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　　綜合深圳商報(bào)消息：9月15日，央行宣布下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。

　　此舉對A股市場意味著什么？將對A股產(chǎn)生怎樣的影響？

　　多數(shù)市場人士認(rèn)為，央行此舉可視為管理層在宏觀調(diào)控基調(diào)轉(zhuǎn)變前的“投石問路”，表明我國宏觀調(diào)控思路有所變化，將把保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長作為主要目標(biāo)。該舉措總體對A股市場是一個利好刺激，預(yù)計(jì)今日大盤將作出積極反應(yīng)。

　　商務(wù)部研究院研究員梅新育認(rèn)為，下調(diào)利率將對股市有立竿見影的利好效果。

　　梅新育解釋說，隨著國內(nèi)通脹率下調(diào)、國際大宗商品價(jià)格回落及美元反彈，這些為國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向提供了一定的空間和前提條件。另外，央行此舉也是為了防止未來經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下滑及股市正面臨的動蕩，“有助于遏制當(dāng)前股市的急跌”。

　　梅新育稱，下調(diào)利率將對股市起到立竿見影的利好效果。但他提醒說，現(xiàn)在還說不清楚近期政府會不會繼續(xù)出臺利好消息救市，因此投資者不要過分依賴于政府出臺的一兩個政策。

　　國泰君安策略分析師章秀奇表示，可將此次調(diào)整看作是政府從緊貨幣政策正式放松的信號，對宏觀經(jīng)濟(jì)、工業(yè)企業(yè)及大部分上市公司形成整體性利好。在資本市場層面，該措施很可能被解讀為對宏觀經(jīng)濟(jì)的整體利好，推動大盤綜合指數(shù)上行。

　　章秀奇說，此次五大商業(yè)銀行和郵政儲蓄銀行未參與調(diào)整準(zhǔn)備金率，給未來貨幣政策的進(jìn)一步放松提供了空間。他認(rèn)為，如果此次調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)的刺激效果有限，央行有進(jìn)一步下調(diào)五大商業(yè)銀行和郵政儲蓄銀行準(zhǔn)備金率的可能性。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，央行此舉是放松貨幣政策的明確信號。他認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)的下調(diào)幅度是比較大的，央行已經(jīng)明確將實(shí)行松動的貨幣政策，將繼續(xù)擴(kuò)大對中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的放貸規(guī)模，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，防止下滑。

　　吳曉求說，將有很大一部分上市公司獲得商業(yè)銀行的貸款，這對股市會構(gòu)成極大利好。他表示，雖然影響股市的因素有很多，但是央行此舉無疑將在今日得到市場的積極反應(yīng)。

　　對此次央行下調(diào)準(zhǔn)備金率，申銀萬國首席分析師桂浩明談了三點(diǎn)看法：一是這反映了在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，央行調(diào)整了宏調(diào)政策，這將降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是這將給銀行更大的流動空間，估計(jì)將增加3000億元的資金。三是這對A股是長期利好。短期來看，今日股市可能顯著高開，但后市能否走穩(wěn)尚不確定，這要取決于機(jī)構(gòu)對央行下調(diào)準(zhǔn)備金率的認(rèn)識。

　　對于這一組合性貨幣政策，金百靈投資鄭國慶認(rèn)為，有兩個問題需要引起關(guān)注：

　　其一，貨幣政策的改變是針對證券市場還是針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的？在證券論壇中，不少網(wǎng)民們對這一組合性政策予以積極評價(jià)，認(rèn)為這是極大的救市政策，似乎表明下調(diào)存款準(zhǔn)備金率與下調(diào)貸款利率是直接針對證券市場的。殊不知的是，這一組合性政策是針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對證券市場的影響是間接的。也就是說，這一組合性貨幣政策對證券市場的影響，首先得看對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，然后再看對上市公司的影響，然后才能談及對證券市場的影響，從而使得直接利好效應(yīng)有了一定的折扣。

　　其二，這一組合貨幣政策是否可以扭轉(zhuǎn)市場一度存在的上市公司業(yè)績增速放緩趨勢的預(yù)測？就此點(diǎn)來說，似乎并不樂觀，一方面是因?yàn)榇私M合性貨幣政策本身存在著對沖的特征，比如說存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對中小市值商業(yè)銀行股或?qū)矸e極的影響，因?yàn)橐馕吨@些銀行股的貸款規(guī)?；?qū)⒃黾?，從而帶來主營業(yè)務(wù)收入增長的趨勢。但也存在著利淡的信息，因?yàn)橘J款利率的單方面下調(diào)，意味著銀行股的存貸差或?qū)⑹諗浚@明顯不利于銀行股在2009年的業(yè)績增長預(yù)期。值得指出的是，研究機(jī)構(gòu)本來就對銀行股在2009年的業(yè)績增長持不樂觀的預(yù)期。所以，銀行股在今日的走勢難有積極預(yù)期。

　　鄭國慶指出，就短線走勢來說，市場存在著企穩(wěn)的預(yù)期：

　　一是組合性貨幣政策的出臺，的確意味著從緊貨幣政策出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能，這對證券市場的利好效應(yīng)是長久的，從而將極大地改善基金等機(jī)構(gòu)資金對未來貨幣政策的擔(dān)憂。

　　二是組合性貨幣政策對地產(chǎn)股等周期性股票也有積極的刺激作用，從而產(chǎn)生一定的做多動能。但畢竟冰凍三尺，非一日之寒。同時(shí)，市場由寒冬轉(zhuǎn)為春天，也需要一段較長的時(shí)間來聚集能量。更何況，當(dāng)前A股市場所存在的大小非減持、新老劃斷后的限售股在解禁后的減持等信息也將弱化這一組合性貨幣政策的做多效應(yīng)，也就是說，后續(xù)走勢仍然存在著一定的不確定性。