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　　11月24日 昨日滬鋁1002主力合約再度發(fā)飆，上漲1.28%，15850元/噸的價(jià)格創(chuàng)下此輪 反彈新高。
　　申銀萬國行業(yè)分析師葉培培認(rèn)為，近期滬鋁價(jià)格連創(chuàng)新高得益于電價(jià)的上調(diào)。在行業(yè) 需求逐步轉(zhuǎn)暖時(shí)，電解鋁廠商的成本攀升，產(chǎn)品出廠價(jià)也自然提高。而鋁價(jià)的上漲不是對 所有電解鋁企業(yè)都有利，如果電價(jià)上調(diào)使成本上升過快，部分企業(yè)的盈利能力并不能得到 有效提高。不過，投資者可以關(guān)注有自備電廠的電解鋁企業(yè)。
　　成本攀升推動(dòng)鋁價(jià)上漲
　　11月19日，國家發(fā)改委和能源局等出臺電價(jià)調(diào)整方案，規(guī)定自2009年11月20日起，將 國內(nèi)非居民銷售電價(jià)每千瓦時(shí)平均提高2.8分錢。
　　安信證券首席行業(yè)分析師衡昆認(rèn)為，電解鋁作為高耗能行業(yè)之一，電力約占全部生產(chǎn) 成本的41%。此次電價(jià)上調(diào)，將增加鋁廠生產(chǎn)成本約400元/噸。此外，以當(dāng)前鋁價(jià)15500元 /噸粗略計(jì)算，預(yù)計(jì)國內(nèi)電解鋁行業(yè)噸鋁平均稅前利潤將由原來的983元下降到643元，盈 利空間將被壓縮。
　　衡昆認(rèn)為，目前鋁價(jià)處于歷史平均水平附近，漲幅較小。電價(jià)上調(diào)后，鋁廠盈利水平 也處于行業(yè)平均水平。伴隨著建筑、交通運(yùn)輸?shù)认掠涡袠I(yè)的復(fù)蘇，全球消費(fèi)正開始走出低 谷。同時(shí)，中國的電解鋁占全球的40%，目前國內(nèi)鋁廠開工率達(dá)到90%，考慮到新建產(chǎn)能的 投產(chǎn)仍需一定時(shí)間，在成本上升的推動(dòng)下，鋁價(jià)具備進(jìn)一步上漲的可能。
　　此外，葉培培認(rèn)為目前國內(nèi)電解鋁銷售狀況穩(wěn)定，下游需求持續(xù)恢復(fù)，有助于電解鋁 企業(yè)進(jìn)一步提高銷售價(jià)格，從而覆蓋電價(jià)上調(diào)所帶來的成本增加。不過，如果電價(jià)上調(diào)使 成本上升過快，部分企業(yè)的盈利能力并不能得到有效提高。
　　關(guān)注自備電廠鋁企
　　在昨日的二級市場中，電解鋁公司也有明顯的異動(dòng)。中國鋁業(yè)在全天低位盤整的情況 下，尾盤飆漲3%。同時(shí)，焦作萬、神火股份等在尾盤都有不同程度的拉升。
　　葉培培告訴 記者，相比其他品種，今年以來鋁行業(yè)的股票漲幅較小，具有一定的補(bǔ) 漲需求，擁有自備電廠的鋁企具有交易性機(jī)會(huì)。在電解鋁上市公司，如中國鋁業(yè)、焦作萬 方、中孚實(shí)業(yè)、神火股份等，由于自備電廠比例較高，因而受銷售電價(jià)上調(diào)所帶來的成本 壓力較小，生產(chǎn)成本僅上揚(yáng)1％～1.3％左右，低于行業(yè)平均水平2.6％，建議投資者關(guān)注 中孚實(shí)業(yè) 、焦作萬方、神火股份以及中國鋁業(yè)。