金 鵬 期 貨:金屬日評(píng)（銅）：銅進(jìn)口依然不足，價(jià)格上漲料將延續(xù) 2006-7-12周三，上海銅在LME市場(chǎng)上漲的帶動(dòng)下繼續(xù)上漲，目前價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了73000元/噸的水平。
在國(guó)際金融市場(chǎng)方面，美國(guó)股票市場(chǎng)在周二早盤(pán)下跌后迅速上漲并已紅盤(pán)報(bào)收，在良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的配合下SP500和NASDAQ的指數(shù)收盤(pán)時(shí)都上漲近0.5%。而印度發(fā)生的恐怖襲擊事件推動(dòng)黃金價(jià)格大幅走高，而LME市場(chǎng)的銅價(jià)在良好外圍環(huán)境的配合已經(jīng)接近8000美元的整數(shù)關(guān)口。
在基本信息方面，英國(guó)路透方面的信息顯示，中國(guó)2006年的6月的銅及銅材的進(jìn)口量繼續(xù)出現(xiàn)大幅下降的局面。6月份中國(guó)僅進(jìn)口了17.4萬(wàn)噸的銅及銅材，如果參照前幾個(gè)月的銅和銅材的進(jìn)口的比例推算，6月份中國(guó)的未鍛造精煉銅的進(jìn)口難以突破90000噸的水平，而且，由于中國(guó)進(jìn)口銅精礦受到了很大的限制，6月份的產(chǎn)量也難以突破25萬(wàn)噸的水平，那么與去年同期相比，國(guó)內(nèi)的整體供應(yīng)量不會(huì)出現(xiàn)顯著的增加，那么一旦銅材的加工水平維持在46-48萬(wàn)噸的水平，國(guó)內(nèi)的銅供需暫時(shí)的緊張就是難以避免的了。
而進(jìn)入7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)的走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁，倫敦與上海的比價(jià)也恢復(fù)到了1：9.16左右的水平。由此不難想象，一旦國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在15日以后公布的數(shù)據(jù)顯示銅產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力以后，倫敦與上海的比價(jià)有可能繼續(xù)走高到足以支持精銅正常貿(mào)易進(jìn)口的水平。
金屬日評(píng)（鋁）：繼續(xù)偏弱整理 2006-7-12隔夜，LME基本金屬穩(wěn)健走高，期銅已接近8000美元關(guān)口，受此影響，LME3月鋁亦表現(xiàn)良好，最終收于2605美元/噸，較上一交易日上漲了35美元/噸，交投在2656-2497美元/噸。
滬鋁繼續(xù)保持低位縮量整理格局，收盤(pán)較小漲跌，609合約上漲10元報(bào)收19520元/噸，倉(cāng)減2450手至49932手，成交25780手，交投在19450-19610元波動(dòng)；609合約倉(cāng)位繼續(xù)向610合約轉(zhuǎn)移。
滬鋁連續(xù)在19500元附近縮量偏弱整理，持倉(cāng)向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)在關(guān)注中鋁氧化鋁的調(diào)價(jià)消息，操作上建議觀望。
金 瑞 期 貨:滬銅日評(píng)：走勢(shì)偏強(qiáng) 多單少量介入 2006-7-12昨夜倫敦金屬交易所的基本金屬在鎳的帶領(lǐng)下，全線飄紅。倫銅大漲150美金，終盤(pán)報(bào)收7915，現(xiàn)貨升水也隨之上升，最新報(bào)112/122。盡管交投非常清淡，持倉(cāng)在下降，但是價(jià)格仍然在上漲，周邊市場(chǎng)上貴金屬的走高和原油持續(xù)在高位也支撐著金屬市場(chǎng)。但是我們要看到，銅的基本面并沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，應(yīng)該說(shuō)銅價(jià)還是在比較被動(dòng)的上漲，此次上漲我們暫時(shí)還是將其定義為反彈。建議關(guān)注持倉(cāng)狀況以及基金的動(dòng)向。
滬銅今日再次跳空高開(kāi)，主力合約609開(kāi)在73090，盤(pán)初整個(gè)價(jià)格還比較動(dòng)蕩，在觸及到全天低點(diǎn)72600后，價(jià)格起穩(wěn)向上，雖然盤(pán)中有空頭主動(dòng)向下試盤(pán)，但是低位的買(mǎi)盤(pán)支撐著市場(chǎng)。滬銅市場(chǎng)多頭的人氣還是非常強(qiáng)，建議投資者還是逢低買(mǎi)入，但倉(cāng)位不宜過(guò)重。
滬鋁日評(píng)：低迷前行 2006-7-12周二lme鋁價(jià)報(bào)收于2605美元，較周一收盤(pán)水準(zhǔn)上漲40美元，持倉(cāng)下降2208手，各地庫(kù)存減少共計(jì)4750噸至746425噸。今日滬鋁各合約漲跌互現(xiàn)，主力al0609合約受外盤(pán)上漲的影響，以19550元/噸開(kāi)盤(pán)，最高摸至19610元/噸,最低探至19450元/噸，微幅收高于19520元/噸。成交量25780手，較昨日上漲9228手，同時(shí)持倉(cāng)量為49932手，下跌2450手。
昨日早盤(pán)美國(guó)鋁業(yè)（AA）發(fā)布了第二財(cái)季的贏余報(bào)告，其銷(xiāo)售數(shù)字未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)重跌近5%，這讓投資者有些失望。日本方面消息指出日本將于7月中旬加息，這次加息盡管在市場(chǎng)的預(yù)料之中，但短期內(nèi)市場(chǎng)仍會(huì)作出一定的反應(yīng)。滬鋁受銅價(jià)走高的影響，呈現(xiàn)出其有心向上的一面，但沒(méi)有利好基本面的支撐，前進(jìn)步伐較小，步子也顯得沉悶。廣東有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)19380－19520元，與昨日持平，消費(fèi)略有些起色，但人氣聚集的前奏尚未真正唱響。從技術(shù)面來(lái)看，鋁價(jià)低位振蕩仍在繼續(xù)，均線系統(tǒng)壓制明顯，KDJ指標(biāo)在50位置聚攏下走，MACD指標(biāo)顯示市場(chǎng)處于弱市，并且上升動(dòng)能不大，如果未來(lái)幾天沒(méi)有新的資金注入鋁市，低位震蕩的格局還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
操作上建議觀望，多單可逢時(shí)離場(chǎng)。
中 期 期 貨:國(guó)際銅市正面表現(xiàn)激勵(lì)滬銅周三繼續(xù)收漲 2006-7-12上海期銅周三繼續(xù)收漲。受周二LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤(pán)繼續(xù)上漲的行情影響，今日滬銅跳空高開(kāi)，早盤(pán)經(jīng)歷短暫的沖高回調(diào)反復(fù)之后轉(zhuǎn)為盤(pán)勢(shì)。但午后，特別是尾盤(pán)有進(jìn)一步的買(mǎi)盤(pán)支持，銅價(jià)重新走強(qiáng)。收盤(pán)處于日高附近。收盤(pán)時(shí)主力合約有1800元左右的漲幅。成交最為活躍的三個(gè)月合約報(bào)73300元，較周二收盤(pán)上漲1860元。
LME金屬市場(chǎng)周一期鎳周二創(chuàng)下紀(jì)錄新高,三個(gè)月期銅也隨之走堅(jiān)。據(jù)析是受到庫(kù)存極低的推動(dòng)，而供應(yīng)受到威脅以及投資者對(duì)金屬的濃厚興趣支撐期銅走高。期銅收?qǐng)?bào)7900美元,高于周一的7730美元,并接近5月11日所創(chuàng)的紀(jì)錄高位8800美元。
COMEX期銅周二上揚(yáng),并創(chuàng)下六周最高收位,據(jù)析是得益于基本金屬與貴金屬全線升勢(shì)。
滬銅交易商稱，周二LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)基礎(chǔ)金屬隨著鎳價(jià)創(chuàng)出歷史新高而趨于活躍，銅市表現(xiàn)也較為正面，一度觸及8000美元。雖然收盤(pán)沒(méi)有突破8000美元，但近日銅價(jià)的波動(dòng)重心仍在漸漸上移，市場(chǎng)氣氛偏多。
西方分析師認(rèn)為，金屬期貨走勢(shì)均頗為穩(wěn)健,期鎳和期銅價(jià)格均位于區(qū)間高端,受到強(qiáng)勁需求的良好支撐。受可能發(fā)生罷工并導(dǎo)致停產(chǎn)的推動(dòng)，LME三個(gè)月期銅走堅(jiān),周二一度觸及8000美元,期銅短線可以上看8000美元關(guān)卡。
法國(guó)興業(yè)銀行對(duì)沖基金主管認(rèn)為，期鎳在強(qiáng)勁基本面支撐下勁升,期金與期銀也受到投資者買(mǎi)興的推動(dòng)大幅上揚(yáng)，而期銅只是跟隨其他市場(chǎng)的升勢(shì)而已。
業(yè)界消息方面，澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓旗下智利Escondida銅礦的工會(huì)工人可能于7月底舉行罷工。而備受罷工困擾的墨西哥集團(tuán)旗下La Caridad銅礦可能將于數(shù)周內(nèi)關(guān)閉。
我們認(rèn)為，近日國(guó)際銅市表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要得益于基本面強(qiáng)勁的表現(xiàn)。尤其是供應(yīng)方面的利多可能重新成為影響市場(chǎng)的主要題材。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟，但這并不妨礙滬銅與國(guó)際銅市的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，國(guó)際銅市的上漲傾向仍被交易人士認(rèn)同。鎳價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高的傾向?qū)︺~價(jià)也起到了支持作用。
從技術(shù)角度上看，LME三個(gè)月期銅再度突破近期7000-7500美元的盤(pán)整區(qū)間，波動(dòng)區(qū)間出現(xiàn)上移傾向，形態(tài)上看銅價(jià)有望順勢(shì)挑戰(zhàn)8000美元。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評(píng)：銅 內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)揚(yáng)升 2006-7-12受隔夜國(guó)際銅價(jià)上漲影響，周三，滬銅聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，終盤(pán)主力合約CU609收漲1860元至73300元。
受供應(yīng)擔(dān)憂情緒，庫(kù)存下降和原油期貨上漲的提振，LME基金屬11日普遍收高。
LME三個(gè)月期期鎳即日強(qiáng)勁上揚(yáng)，首次上破25000美元/噸，至25700美元/噸歷史高點(diǎn)，漲幅4.2%，LME期銅即日曾上漲至7977.5美元/噸的五周高點(diǎn)。
基金屬11日走高，主要原因是受供應(yīng)擔(dān)憂情緒，庫(kù)存下降和原油期貨上漲的帶動(dòng)。LME鎳庫(kù)存已從2006年初的超過(guò)30000噸下降至8418噸，即日下降486噸。注銷(xiāo)倉(cāng)單由46.23%增長(zhǎng)至50.23%，使得鎳庫(kù)存接近臨屆水平。銅庫(kù)存略微增加的數(shù)據(jù)公布后，仍有投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)入市，推動(dòng)期銅上揚(yáng)。
同時(shí)，伊朗首席核談代表11日稱伊核問(wèn)題談判將經(jīng)過(guò)一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，并警告國(guó)際社會(huì)保持必要的耐心后，原油期貨飆升，并帶動(dòng)商品期貨市場(chǎng)上揚(yáng)。
另外，高盛報(bào)告稱，鑒于產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢，期銅仍對(duì)供應(yīng)中斷問(wèn)題十分敏感。
還有，墨西哥集團(tuán)下屬的銅礦可能將因罷工被迫關(guān)閉，智利銅礦業(yè)主與工人合同將于8月2日到期，有可能出現(xiàn)罷工活動(dòng)，以及智利銅公司與工人的談判將于2006年晚些時(shí)候舉行的消息，也增強(qiáng)了期銅看漲情緒。
伴隨原油等其它商品期貨的堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，COMEX期銅11日上漲并收高，9月期銅主力合約上漲5.25美分，收?qǐng)?bào)3.6350美元/磅。
期銅自身供需基本面仍然利多，銅跟隨原油等其它商品期貨走高，市場(chǎng)上出現(xiàn)投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)。期銅利好的基本面仍支撐市場(chǎng)。同時(shí)，基金買(mǎi)家重返市場(chǎng)。銅庫(kù)存處于低位，LME銅庫(kù)存11日增長(zhǎng)350噸，至92575噸，COMEX銅庫(kù)存10日持平于7796短噸。
去年曾大張旗鼓拍賣(mài)銅的中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局，近期可能正不動(dòng)聲色地出售部分年代較久的庫(kù)存銅，以期降低總庫(kù)存水平。市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)局在過(guò)去幾周出售了62400噸在1970年和1980年收儲(chǔ)的銅，并將在近期出售更多的銅。據(jù)悉，該機(jī)構(gòu)在上海一倉(cāng)庫(kù)存有約40000噸銅，可能準(zhǔn)備立即賣(mài)掉。
綜上所述，盡管?chē)?guó)儲(chǔ)繼續(xù)拋售，但規(guī)模較小，內(nèi)外銅市場(chǎng)供需利多，銅繼續(xù)上漲，操作上逢低吸納為主。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
期銅強(qiáng)勢(shì)明顯 現(xiàn)貨表現(xiàn)平靜 2006-7-12
隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息后，是繼續(xù)加息還是結(jié)束升息周期已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。周三美國(guó)商務(wù)部公布美國(guó)5月工廠訂單較前月增長(zhǎng)0.7%；周五美國(guó)勞工部公布6月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加12.1萬(wàn)人，失業(yè)率仍為4.6%，這也是2001年中期以來(lái)的最低水平；美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)周五公布6月30日當(dāng)周領(lǐng)先指標(biāo)升至136.8；美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)周五發(fā)布6月份美國(guó)通膨下降至122.6.5月上修至123.3，相關(guān)數(shù)據(jù)表明美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)良好，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的升息壓力似乎正在減輕。伴隨著歐洲央行在周四發(fā)出明確信號(hào)表示將在8月3日的會(huì)議上把利率提升至3.0%，美元繼續(xù)走軟，周五兌歐元達(dá)到了一月來(lái)的低點(diǎn)。在地緣政治因素的影響下，本周原油再摸75美元，黃金接近630美元，全球的商品市場(chǎng)再度紛紛走強(qiáng)。LME3月鎳更是一馬當(dāng)先，創(chuàng)下25570美元的紀(jì)錄新高。LME3月銅在站上7300美元稍作整固后，繼周四大漲6.5%一舉跨越7500美元，收7915。盡管存在一些空頭回補(bǔ)，但基金買(mǎi)盤(pán)和大量新資金入場(chǎng)是漲勢(shì)所致的主要因素。本周LME銅庫(kù)存為89600噸，較6月末的93500噸下降3900噸，為2005年12月以來(lái)最低水準(zhǔn)。
美聯(lián)儲(chǔ)最近一次利率會(huì)議后的聲明支撐了金屬市場(chǎng)，該聲明暗示其對(duì)抗通膨的基調(diào)有所軟化，且升息進(jìn)程可能接近尾聲。澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓(BHP Billiton)旗下Escondida銅礦工會(huì)可能在7月底投票決定是否進(jìn)行罷工。對(duì)供應(yīng)面的擔(dān)憂、加上低庫(kù)存以及資金的追捧，致使目前銅市的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)明顯。較之上一輪的銅走勢(shì)，此番強(qiáng)勁表現(xiàn)出了更多了理性與謹(jǐn)慎。
本周上海銅強(qiáng)勁上揚(yáng)，成交活躍。滬銅主力609合約收至69020元，一周上漲7090元�，F(xiàn)貨607合約收于68100元，較上周上漲6660元，持倉(cāng)略有增加。相對(duì)與期銅的表現(xiàn)，本周物貿(mào)有色市場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨交易基本平淡，現(xiàn)貨貼水基本維持在100元-200元之間。由于期銅價(jià)格的攀升，銅價(jià)上漲對(duì)生產(chǎn)加工企業(yè)的負(fù)面因素有所顯現(xiàn)，前一天還是門(mén)庭若市，第二天卻有點(diǎn)門(mén)可羅雀的感覺(jué)。周末SHFE的庫(kù)存64047噸，較上周增加3365噸。與去年中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局大張旗鼓拍賣(mài)銅不同，近期市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)局在過(guò)去幾周內(nèi)正不動(dòng)聲色地出售部分年代較久的庫(kù)存銅，以期降低總庫(kù)存水平，并將在近期出售更多的銅。隨著市場(chǎng)面臨傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)淡季的來(lái)臨，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟會(huì)對(duì)銅價(jià)的上升產(chǎn)生一定的牽制作用，尤其是近階段國(guó)儲(chǔ)的釋銅增加了現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力。
