金 鵬 期 貨:金屬日評(píng)（銅）：調(diào)整處于正常范圍內(nèi) 2006-7-13周四，上海銅期貨價(jià)格中幅下跌，打斷了上周五以來(lái)形成的連續(xù)上漲的局面。
在國(guó)際金融市場(chǎng)方面，美國(guó)股票市場(chǎng)在周三出現(xiàn)了大幅下跌，美國(guó)的貿(mào)易赤字的繼續(xù)的上升導(dǎo)致投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，SP500和NASDAQ指數(shù)下跌的幅度都超過(guò)了1%。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債的收益率和歐洲美元的利率走低，顯示出市場(chǎng)投資者的保守性?xún)A向再度增強(qiáng)。而歐洲和日本的利率政策再次出現(xiàn)了一些變數(shù)，使得美元兌主要貨幣的反彈相對(duì)明顯，因此LME市場(chǎng)銅價(jià)未能突破8000美元的整數(shù)關(guān)口也屬意料之中。
在基本信息方面，秘魯公布的出口數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)五月份銅出口金額增長(zhǎng)136%，LME銅市場(chǎng)在2006年5月的平均價(jià)格達(dá)到了7902美元/噸的水平，而去年同期僅3100美元。因此，秘魯?shù)你~出口量將有可能出現(xiàn)小幅度的下降。與此同時(shí)，智利銅礦工人罷工的威脅并沒(méi)有得到什么緩解，BHP公司有可能繼續(xù)保持強(qiáng)硬的態(tài)度。
今日國(guó)內(nèi)銅價(jià)的下跌有可能還受到了國(guó)內(nèi)加息傳言的影響。由于中國(guó)的外貿(mào)順差的繼續(xù)擴(kuò)大，而人民幣匯率大幅調(diào)整的可能性較小，因此有更多的投資者預(yù)期政府的新的調(diào)控政策將落在利率之上。
不過(guò)，在短期的沖擊結(jié)束以后，銅價(jià)可能將繼續(xù)保持上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，畢竟目前的國(guó)內(nèi)外比價(jià)將導(dǎo)致未來(lái)的進(jìn)口無(wú)法得到保證，解決國(guó)內(nèi)供應(yīng)問(wèn)題的唯一解就是國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲到足以滿足進(jìn)口條件為止。
金屬日評(píng)（鋁）：繼續(xù)偏弱整理 2006-7-13隔夜，LME基本金屬?zèng)_高回落，LME3月鋁表現(xiàn)較強(qiáng)，報(bào)收于2670美元/噸，較上一交易日上漲了68美元/噸，波動(dòng)范圍在2705-2580美元/噸。
今日滬鋁小幅高開(kāi)后振蕩，收盤(pán)小幅上漲，609合約上漲120元報(bào)收19650元/噸，持倉(cāng)繼續(xù)向遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)移。
滬鋁相對(duì)倫鋁滯漲，維持低位整理格局，持倉(cāng)繼續(xù)向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，內(nèi)盤(pán)基本面較為利空也阻礙了滬鋁的反彈空間，建議逢高平倉(cāng)多單，等待基本面進(jìn)一步明朗。
金 瑞 期 貨:滬銅日評(píng)：沖高回落，后市依舊看好 2006-7-13昨日倫銅沖高回落，在8200整數(shù)關(guān)口受到強(qiáng)大阻力，同時(shí)近一段時(shí)間基本金屬的領(lǐng)頭羊鎳也在高位受到強(qiáng)大的獲利平倉(cāng)盤(pán)打壓，但是整個(gè)供應(yīng)面并沒(méi)有得到改善，價(jià)格的回落相信只是暫時(shí)的。銅在尾盤(pán)出現(xiàn)的獲利平倉(cāng)盤(pán)一度將價(jià)格打到7875，逢低的買(mǎi)盤(pán)還是將價(jià)格拉回到8000上，持倉(cāng)也在連續(xù)回落中增加少許。外盤(pán)走勢(shì)還是比較強(qiáng)。多頭并沒(méi)有輕易放棄8000這個(gè)位置�？梢岳^續(xù)觀察倫銅在8000附近的表現(xiàn)，如起穩(wěn)可以再看高一線，否則反彈將結(jié)束，倫銅可能會(huì)進(jìn)入新一輪的調(diào)整，結(jié)合基本面，震蕩走勢(shì)可能性較大。
滬銅受隔夜倫銅沖高回落的影響，低開(kāi)低走，主力合約609在觸及71300后跟隨lmeselect迅速反彈，隨后進(jìn)入震蕩局面，多空雙方在這個(gè)位置上爭(zhēng)奪還是非常激烈，從昨日倫銅和鎳的走勢(shì)上看，我們完全相信今晚倫銅可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整，但是基本面供應(yīng)上的緊張也刺激著價(jià)格的上漲。收盤(pán)前還是空頭略占上風(fēng)，609收在全天最低價(jià)附近。銅長(zhǎng)期看漲的趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生變化，一旦倫敦的持倉(cāng)能增加，價(jià)格能在8000附近站住，新高可期。
滬鋁日評(píng)：震蕩前行 2006-7-13昨日l(shuí)me鋁價(jià)報(bào)收于2675美元，上漲50美元。今日滬鋁一改疲態(tài)，睜開(kāi)惺忪睡眼，跟隨外盤(pán)上漲，空頭迫不及待抽身離場(chǎng)的情況下，持倉(cāng)一路下滑。主力al0609合約以19580元/噸開(kāi)盤(pán)，最高觸及19720元/噸,最低探至19470元/噸，尾盤(pán)以19650元/噸報(bào)收，較昨日上漲130元/噸。成交量30634手，持倉(cāng)量44012手。
美國(guó)鋁業(yè)公司（Alcoa）周一預(yù)測(cè)某些電纜產(chǎn)量和熱交換器仍將出現(xiàn)鋁材料替代銅材料的現(xiàn)象，主要原因是鋁和銅存在著成本差，不過(guò)建筑電線鋁材料替換進(jìn)度可能趨緩。雖然從氧化鋁成本下降消息傳出以來(lái)，鋁價(jià)一直走低，市場(chǎng)比較低迷，且被動(dòng)地跟漲跟跌，今日盡管鋁價(jià)有些回升，但還是沒(méi)有企穩(wěn)的跡象，20000關(guān)口始終是個(gè)挑戰(zhàn)。廣東有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)19420-19580元，上漲50元，消費(fèi)的漸漸走旺主要是市場(chǎng)上有一些新的資金注入到了鋁市，這給原本沒(méi)有活力的市場(chǎng)增添了一絲亮色。從技術(shù)面來(lái)看，今日滬鋁依然沒(méi)有有效突破10均線，KDJ和MACD指標(biāo)有悄悄調(diào)頭，向上突破有一定意愿，但近日的走勢(shì)仍不明朗，預(yù)計(jì)后市低位震蕩會(huì)延續(xù)時(shí)日。
中 期 期 貨:周四滬銅出現(xiàn)震蕩市場(chǎng)收盤(pán)下跌 2006-7-13上海期銅周四出現(xiàn)震蕩回調(diào)。盡管周三LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤(pán)仍有走高，但由于先揚(yáng)后抑的表現(xiàn)，今日滬銅略有低開(kāi)，早盤(pán)出現(xiàn)震蕩反復(fù)。尾盤(pán)震蕩盤(pán)落。收盤(pán)時(shí)各期合約大多有2000元左右的跌幅。成交最為活躍的三個(gè)月合約報(bào)71200元，較周三收盤(pán)下跌2100元。
LME金屬市場(chǎng)基本金屬周三收升，但受尾盤(pán)獲利賣(mài)壓出籠影響，脫離稍早觸及的高點(diǎn)。三個(gè)月期銅在最后一節(jié)的公開(kāi)喊價(jià)交易中報(bào)每噸8050美元，高于周二的7900美元，期銅稍早在Select交易中觸及8210美元，5月曾創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)8800美元。
COMEX期銅周三收漲，但同樣遠(yuǎn)脫離日高，因市場(chǎng)未能突破關(guān)鍵阻力位，引發(fā)獲利了結(jié)與技術(shù)性賣(mài)盤(pán)。成交量仍然很少，因買(mǎi)家不肯在當(dāng)前水準(zhǔn)追高市場(chǎng)。
滬銅交易商稱(chēng)，周三LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)銅價(jià)一度快速大幅沖高，但引發(fā)了獲利回吐，收盤(pán)時(shí)已經(jīng)回吐了大部分漲幅。盡管周三國(guó)際銅市收盤(pán)仍有上漲，但今日滬銅稍有低開(kāi)，早盤(pán)小幅波動(dòng)，分歧較大，成交也較為活躍。
荷銀分析師摩爾認(rèn)為，當(dāng)日銅價(jià)的回升力度強(qiáng)勁，但市場(chǎng)走勢(shì)仍非常起伏不定，且尾盤(pán)涌現(xiàn)的賣(mài)盤(pán)推低價(jià)格。市場(chǎng)仍極易受獲利了結(jié)的影響，但期價(jià)仍有大量可攀升的機(jī)會(huì)，價(jià)格波動(dòng)劇烈。
一COMEX場(chǎng)內(nèi)交易員指稱(chēng)，當(dāng)日只是出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)，因?yàn)樽邉?shì)被認(rèn)為有點(diǎn)過(guò)度、過(guò)快。Pioneer Futures的資深交易分析師梅爾斯認(rèn)為，3.77-3.83美分為一重要阻力位，市場(chǎng)未能延續(xù)日高，引發(fā)技術(shù)性賣(mài)壓，下跌的過(guò)程中觸發(fā)了止損單。
中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月進(jìn)口172794噸未鍛造的銅和銅產(chǎn)品，今年上半年進(jìn)口了994254噸，同比減少24.6%。西方交易商據(jù)此認(rèn)為，中國(guó)減少進(jìn)口銅暗示需求可能下降。有交易商認(rèn)為，中國(guó)銅的進(jìn)口量一個(gè)月減少了約40000-50000噸，可能是受到替代品的影響，消費(fèi)正在減少。
我們認(rèn)為，近日國(guó)際金屬市場(chǎng)總體走強(qiáng)，貴金屬也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。但由于銅價(jià)仍處于高位，加上中國(guó)不利的進(jìn)口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所以銅價(jià)極易遭遇逢高獲利平倉(cāng)的壓力。但由于國(guó)際銅市總體表現(xiàn)良好，仍有不少交易商繼續(xù)看好后市。
從技術(shù)角度上看，LME三個(gè)月期銅周三一度沖高8210美元，盡管收盤(pán)回落，但形態(tài)依然表現(xiàn)正面。短線不排除小幅回調(diào)的震蕩可能，但中期趨勢(shì)仍可看好。
現(xiàn)貨參考價(jià)：70450-71200元/噸，較周三下跌840元。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評(píng)：銅 技術(shù)性回調(diào)整理 2006-7-13隔夜國(guó)際銅價(jià)繼續(xù)上漲，周四，滬銅技術(shù)性整理，主力合約CU609收跌2100元至71200元。
倫敦金屬交易所（LME）基本金屬周三收升。回升力度強(qiáng)勁，但市場(chǎng)走勢(shì)仍非常起伏不定，且尾盤(pán)涌現(xiàn)的賣(mài)盤(pán)推低價(jià)格。三個(gè)月期銅報(bào)每噸8050美元，高于周二的7900美元。市場(chǎng)仍非常容易受到獲利了結(jié)的影響，但期價(jià)仍有大量可攀升的機(jī)會(huì)，價(jià)格波動(dòng)劇烈。
三個(gè)月期鎳曾創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)26600美元，受鎳庫(kù)存急遽減少以及中國(guó)廠商方面需求提振。鎳庫(kù)存降至2005年8月以來(lái)以來(lái)最低，現(xiàn)貨較三個(gè)月期鎳的升水?dāng)U大至2500美元左右美元，而5月12日升水僅為440美元。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三收漲，但遠(yuǎn)脫離日高，因市場(chǎng)未能突破關(guān)鍵阻力位，引發(fā)獲利了結(jié)與技術(shù)性賣(mài)盤(pán)。指標(biāo)9月期銅微幅收高3.00美分，至每磅3.6650美元。
據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月進(jìn)口172794噸未鍛造的銅和銅產(chǎn)品，今年上半年進(jìn)口了994254噸，減少24.6%。消費(fèi)減少，可能是受到替代品的影響，中國(guó)銅的進(jìn)口量一個(gè)月減少了約4至5萬(wàn)噸。中國(guó)減少進(jìn)口銅暗示用銅需求消費(fèi)可能下降。
國(guó)家物資儲(chǔ)備局近期可能出售部分年代較久的庫(kù)存銅，以期降低總庫(kù)存水平。市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)局在過(guò)去幾周出售了62400噸在1970年和1980年收儲(chǔ)的銅，并將在近期出售更多的銅。據(jù)悉，該機(jī)構(gòu)在上海一倉(cāng)庫(kù)存有約40000噸銅，可能準(zhǔn)備立即出售。
綜上所述，滬銅技術(shù)性回調(diào)不改漲勢(shì)，操作上逢低吸納為主。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
期銅強(qiáng)勢(shì)明顯 現(xiàn)貨表現(xiàn)平靜 2006-7-12
隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息后，是繼續(xù)加息還是結(jié)束升息周期已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。周三美國(guó)商務(wù)部公布美國(guó)5月工廠訂單較前月增長(zhǎng)0.7%；周五美國(guó)勞工部公布6月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加12.1萬(wàn)人，失業(yè)率仍為4.6%，這也是2001年中期以來(lái)的最低水平；美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)周五公布6月30日當(dāng)周領(lǐng)先指標(biāo)升至136.8；美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)周五發(fā)布6月份美國(guó)通膨下降至122.6.5月上修至123.3，相關(guān)數(shù)據(jù)表明美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)良好，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的升息壓力似乎正在減輕。伴隨著歐洲央行在周四發(fā)出明確信號(hào)表示將在8月3日的會(huì)議上把利率提升至3.0%，美元繼續(xù)走軟，周五兌歐元達(dá)到了一月來(lái)的低點(diǎn)。在地緣政治因素的影響下，本周原油再摸75美元，黃金接近630美元，全球的商品市場(chǎng)再度紛紛走強(qiáng)。LME3月鎳更是一馬當(dāng)先，創(chuàng)下25570美元的紀(jì)錄新高。LME3月銅在站上7300美元稍作整固后，繼周四大漲6.5%一舉跨越7500美元，收7915。盡管存在一些空頭回補(bǔ)，但基金買(mǎi)盤(pán)和大量新資金入場(chǎng)是漲勢(shì)所致的主要因素。本周LME銅庫(kù)存為89600噸，較6月末的93500噸下降3900噸，為2005年12月以來(lái)最低水準(zhǔn)。
美聯(lián)儲(chǔ)最近一次利率會(huì)議后的聲明支撐了金屬市場(chǎng)，該聲明暗示其對(duì)抗通膨的基調(diào)有所軟化，且升息進(jìn)程可能接近尾聲。澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓(BHP Billiton)旗下Escondida銅礦工會(huì)可能在7月底投票決定是否進(jìn)行罷工。對(duì)供應(yīng)面的擔(dān)憂、加上低庫(kù)存以及資金的追捧，致使目前銅市的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)明顯。較之上一輪的銅走勢(shì)，此番強(qiáng)勁表現(xiàn)出了更多了理性與謹(jǐn)慎。
本周上海銅強(qiáng)勁上揚(yáng)，成交活躍。滬銅主力609合約收至69020元，一周上漲7090元�，F(xiàn)貨607合約收于68100元，較上周上漲6660元，持倉(cāng)略有增加。相對(duì)與期銅的表現(xiàn)，本周物貿(mào)有色市場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨交易基本平淡，現(xiàn)貨貼水基本維持在100元-200元之間。由于期銅價(jià)格的攀升，銅價(jià)上漲對(duì)生產(chǎn)加工企業(yè)的負(fù)面因素有所顯現(xiàn)，前一天還是門(mén)庭若市，第二天卻有點(diǎn)門(mén)可羅雀的感覺(jué)。周末SHFE的庫(kù)存64047噸，較上周增加3365噸。與去年中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局大張旗鼓拍賣(mài)銅不同，近期市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)局在過(guò)去幾周內(nèi)正不動(dòng)聲色地出售部分年代較久的庫(kù)存銅，以期降低總庫(kù)存水平，并將在近期出售更多的銅。隨著市場(chǎng)面臨傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)淡季的來(lái)臨，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟會(huì)對(duì)銅價(jià)的上升產(chǎn)生一定的牽制作用，尤其是近階段國(guó)儲(chǔ)的釋銅增加了現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力。
