金 鵬 期 貨:金屬日評(銅)：成也中國，敗也中國 2006-7-19周三，上海銅還是一個跌停，壞消息可以說是接踵而至。
國際市場商品市場的環(huán)境沒有什么改觀。中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國的不銹鋼生產(chǎn)沒有預(yù)期的那么強(qiáng)勁，因此LME市場鎳價沒有逃脫覆滅的命運(yùn)，一日之內(nèi)下跌達(dá)到了5%，而原油市場的表現(xiàn)依然不容樂觀，NYMEX原油期貨價格跌破了74美元的整數(shù)位。黃金價格更是遭遇了重創(chuàng)，一日之內(nèi)再跌20美元/盎司。值得慶幸的是，美國和歐洲股票市場在美國PPI數(shù)據(jù)公布以后的表現(xiàn)尚可，美元的上漲的勢頭也得到了一定的遏制，因此周二LME銅價下跌的幅度遠(yuǎn)沒有想象中的那么劇烈。
不過，周三當(dāng)國家統(tǒng)計局公布了中國2季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以后，期銅的命運(yùn)就已經(jīng)注定了。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國二季度的經(jīng)濟(jì)的增長達(dá)到了10.9%，而國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的增長也保持在高位。這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下，投資者對國家宏觀調(diào)控的擔(dān)憂空前的加重，無數(shù)的賣盤最后毀滅了銅價，跌停幾乎無法避免。而周一公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)已經(jīng)預(yù)示著不祥的征兆，而國家統(tǒng)計局公布的銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，中國的產(chǎn)量達(dá)到了24.3萬噸的規(guī)模，這正好對應(yīng)了銅精礦進(jìn)口的增長，因此在今日銅價得以掙扎的最后的稻草也已失去了。
今晚，美國FED將公布6月29日的公開市場會議紀(jì)要，而伯南克先生也要再度登臺亮劍，轉(zhuǎn)機(jī)？災(zāi)難？只能等到周四了。
金屬日評(鋁)：破位下跌 2006-7-19隔夜，LME基本金屬收跌，期鎳合約大幅下跌5％，打擊了市場人氣，LME3月鋁繼續(xù)下探，報收2530美元/噸，較上一交易日下跌了40美元/噸，波動范圍在2605-2515美元/噸。
今日滬鋁破位下跌，610合約盤中下破19000元，610收盤報19110元/噸，下跌310元，成交52046手，減倉424手至56650手，交投在18980-19400元波動；其余合約均下跌300-380元不等，遠(yuǎn)期合約大幅擴(kuò)倉。
滬鋁受外盤下跌及滬銅跌停影響，滬鋁終于拉出長黑，技術(shù)性看跌形態(tài)明顯，估計在中鋁氧化鋁報價下調(diào)前，市場將維持振蕩下跌格局，建議持空觀望。
金 瑞 期 貨:滬銅日評：倫銅回落，國內(nèi)加速下跌 2006-7-19昨日倫敦技術(shù)交易所金屬全面下挫,前期表現(xiàn)搶眼的鎳跌幅最大,連續(xù)幾日的沖高回落消耗了較多能量也同時意味著逼倉行情暫時告一段落．但是從昨晚銅的表現(xiàn)相對其它金屬還是偏強(qiáng)，在前半場保持上漲．全球最大的銅礦--智利Escondida表示工人怠工并沒有影響到生產(chǎn)等消息令市場承壓．昨日庫存下降了一千多噸，升水隨著價格的回落也出現(xiàn)了一定減小，近兩日的下跌主要是還是周邊市場，原油，黃金價格的大幅下跌以及美元升值，全球加息影響．這一波銅價的上漲和今年３月的一波大牛行情最大的不同在于，宏觀經(jīng)濟(jì)的氛圍出現(xiàn)了改變，價格出現(xiàn)一定的回調(diào)也署正常，價格在跌破７７００后，關(guān)注７４００一線的支撐情況．
滬銅受隔夜倫銅連續(xù)下跌的影響，低開低走，開盤半小時后價格處在了停板位置，雖然隨后停板幾度被打開，但是強(qiáng)大的賣壓和多頭平倉盤又將價格封�。脖P時，倫敦電子盤有所反彈，除去６０９合約收在封停其他合約皆打開．國內(nèi)空頭氣氛很濃，比價從前期的９．１下降到今天的８．５．建議投資者保持觀望或在價格打過時短線買入．后世仍然方向不明。
滬鋁周評：震蕩整理 2006-7-14本周鋁市步履蹣跚，上漲的勢頭似乎遙遙無期，盡管它有向上突破的意愿，無奈身上猶如背負(fù)了過量的行禮，腳步顯得十分沉重。外盤在2580－2660之間窄幅振蕩，周二站在了均線系統(tǒng)之上，周三周四已企穩(wěn)，但向上突破的動力仍不是很足。與外盤相比，國內(nèi)顯得比較被動，由于沒有利好基本面的支撐，走勢疲軟，并且迷茫無序，低位徘徊的進(jìn)程構(gòu)成了本周的主旋律�，F(xiàn)貨市場在本周也沒有聚集較多的人氣，消費(fèi)平平，今日廣東有色金屬現(xiàn)貨市場今日報價19420－19580元，與周四持平。上期所公布的庫存周報顯示本周鋁倉單減少10556噸至56007噸，可交割庫存減少9705噸至90933噸。
在基本面方面，本周沒有出現(xiàn)引導(dǎo)鋁價上漲的利好因素，國外氧化鋁正從三月前的每噸650美元最高位俯沖下來，跌到460美元/噸，下跌幅度達(dá)到29％，俯沖的速度是每月接近10％。國際氧化鋁價格此輪的下跌，主要是由于中國在建的巨大氧化鋁產(chǎn)能開始投產(chǎn)，導(dǎo)致國際從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供過于求。國內(nèi)方面也由于供需失衡，價格一直在19500邊緣移動，但由于受到成本的支撐，具有較強(qiáng)的抗跌性。如果在本周繼續(xù)缺少刺激價格走高的因素，短期內(nèi)無序波動的狀況將會繼續(xù)。
中 期 期 貨:滬銅周三繼續(xù)回調(diào)收盤幾乎跌停 2006-7-19上海期銅周三繼續(xù)回調(diào)走勢。受周二LME等國際金屬市場期銅收盤繼續(xù)走低得行情影響，周二跌停的滬銅今日順勢低開，早盤由于市場人氣偏淡而繼續(xù)盤落，一度跌停，之后也主要在靠近跌停的低位整理。收盤時各期合約大多有3400元左右的跌幅。三個月合約（0610合約）報65650元，較周二收盤下跌3450元。
LME金屬市場基礎(chǔ)金屬周二因供應(yīng)憂慮緩解打擊人氣而大多收跌。期鎳合約挫逾5%。三個月期銅收報7800美元,低于盤中高點(diǎn)7960美元,但高于周一晚場綜合交易收盤7750。據(jù)析LME銅庫存吃緊繼續(xù)支撐了銅價。LME銅庫存周二減少1575噸至92275噸,較3月中的高點(diǎn)下滑約30%。
COMEX期銅周二在極度震蕩的交投中收低,之前有消息稱智利Escondida銅礦已正式要求同工人談判,以達(dá)成新合同。
滬銅交易商稱，周二滬銅跌停之后周二LME等國際銅市繼續(xù)走低，這使得今日滬銅市場市場人氣偏淡，銅價也一度跌停。LME期鎳的回落調(diào)整，以及近期黃金、原油價格的走勢，也對銅市氣氛起到了負(fù)面作用。
交易商指稱，據(jù)路透報道,智利Escondida銅礦要求同工人談判以達(dá)成協(xié)議,收盤時市場開始對此消息作出反應(yīng)。全球最大的銅礦--智利Escondida表示,公司已正式要求同工人談判,以期在8月2日工人目前的勞動合同到期前達(dá)成協(xié)議。此消息不僅沖擊了銅市的人氣,而且對整個市場造成打擊。
智利Escondida表示,工人怠工以抗議本月稍早公司提出小幅加薪的提議,并沒有影響到生產(chǎn)。
我們認(rèn)為市場對供應(yīng)面的憂慮是推動市場在5月初創(chuàng)下紀(jì)錄高位的主要誘因之一，也是近階段銅價盤升至8000美元一線的原因。但現(xiàn)在一些西方分析師認(rèn)為這些曾經(jīng)利好的基本面因素開始略微變得不利了。
我們認(rèn)為，影響銅市場的其他因素還有美元走強(qiáng)，原油及貴金屬的疲軟。6月末美聯(lián)儲公開市場委員會評論令市場認(rèn)為美聯(lián)儲有可能暫停收緊貨幣政策。貝南克定于本周三和周四發(fā)表證詞。如果貝南克本周建議仍需高度警惕通膨，這將意味著會進(jìn)一步提高利率。如果是這樣的話，便意味著經(jīng)濟(jì)成長放緩，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通膨都有所縮減，因此一些投資者不再需要買進(jìn)和持有黃金或基礎(chǔ)金屬。
從技術(shù)角度上看，8000美元是今年五月銅價創(chuàng)新高階段的波動軸心，近階段銅價重新回升到前期的成交密集區(qū)，自然會有調(diào)整的壓力。本周初的回落，使得短線修正的壓力加強(qiáng)。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評：銅 內(nèi)外市場雙雙走弱 2006-7-19隔夜國際銅價走弱，周三，滬銅全線跌停，主力合約CU609收跌3460元至65600元。
受獲利回吐打壓，COMEX期銅18日收盤走跌。因供需報告有所矛盾，期銅缺乏方向指引。目前場內(nèi)人士密切關(guān)注工會與銅礦公司的緊張局面，或?qū)殂~價提供上行支撐。
獲利回吐令銅價最初的漲勢受限，最終收盤走低。COMEX期銅9月合約收跌2.50美分至3.5745美元/磅。其他金屬市場的謹(jǐn)慎與低迷促使銅價收跌。
據(jù)國際銅研究小組消息，銅市場供應(yīng)過剩，但也未對當(dāng)前市場構(gòu)成較大影響。
因迄今為止，各種跡象如價格變動，低庫存，供應(yīng)中斷及消費(fèi)需求均顯示市場供應(yīng)不足或更為嚴(yán)重，或平衡，而非過剩。
ICSG可能對需求估計不足，實(shí)際產(chǎn)量將低于公布的預(yù)估值，此外，中國國家儲備局庫存的下降在計算供需平衡時未被考慮在內(nèi)。同時，場內(nèi)人士密切關(guān)注工會與銅礦公司的緊張局面，或?qū)殂~價提供上行支撐。智利銅礦工人正在醞釀罷工，如果勞資雙方未能就工資爭議達(dá)成一致，極有可能引發(fā)8月2日的罷工活動。薪酬問題同樣是銅礦勞資雙方談判的焦點(diǎn)。
LME基金屬18日受基金賣盤打壓多數(shù)收盤下跌。中國第二季度GDP增長優(yōu)于預(yù)期及國際銅研究小組的銅市場數(shù)據(jù)對銅價影響甚微。期銅繼當(dāng)日在250美元/噸的上下幅度區(qū)間內(nèi)波動之后，下滑至7780美元/噸。在尾盤出現(xiàn)商品交易顧問基金拋盤之前，期銅午后盤的多數(shù)時間在清淡交投中走低。夏季回落期無疑已經(jīng)開始，盡管06年出現(xiàn)的略有提前。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，中國第二季度GDP增長優(yōu)于預(yù)期及國際銅研究小組的銅市場數(shù)據(jù)對銅價影響甚微�；久嬉蛩氐挠绊懛浅Ｓ邢�。即日市場成交淡凈，呈震蕩走勢。
國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局18日數(shù)據(jù)顯示中國6月銅產(chǎn)量較05年同期增長17.8%達(dá)24.54萬噸，1至6月銅產(chǎn)量同比增長22.8%達(dá)141萬噸。由此反映，高銅價對銅生產(chǎn)已產(chǎn)生積極擴(kuò)展作用，供應(yīng)壓力漸趨沉重。
綜上所述，受國際銅價下跌影響，滬銅可能繼續(xù)走弱，操作上逢高沽空為主。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
鎳熱銅溫 區(qū)間振蕩 2006-7-18
本周LME基本金屬中最奪人眼球的無疑是鎳了。7月以來鎳價一路上揚(yáng)，跨過24800美元、后又觸及25700美元記錄新高，更是在上周三破記錄新高 26600美元。期鎳受到庫存不斷減少的影響，目前庫存數(shù)為6562噸，為2005年8月以來最低水準(zhǔn)。持倉卻有57330余手，庫存量中有超過一半已準(zhǔn)備交割。全球每天的鎳消費(fèi)約3,500噸，可用的鎳庫存非常低,這支撐了市場價格的有力上揚(yáng)。供應(yīng)緊張還反映在現(xiàn)貨較三個月期鎳逆價差方面，現(xiàn)貨升水已擴(kuò)大至每噸26500美元，而六月底時僅為975美元。據(jù)傳波蘭和俄羅斯政府可能持有幾千噸的鎳戰(zhàn)略儲備,但不能保證一定會投放市場。而中國不銹鋼企業(yè)增產(chǎn),對鎳的需求很大。供應(yīng)面的緊張，需求的旺盛使短短的三周時間鎳價上漲幅度超過30%，成為本輪金屬上揚(yáng)的"領(lǐng)頭羊"。一些分析師甚至預(yù)計期鎳可能嘗試走向30000美元。
在期鎳的強(qiáng)勢帶動下，期銅也保持了穩(wěn)健的區(qū)間波動，重新上摸8000美元附近位置。8010-8030顯示阻力巨大，但7700美元還是有著穩(wěn)固的支撐。上周美國數(shù)據(jù)公布貿(mào)易逆差為640億美元，美元疲軟，周末油價高漲至75美元的新紀(jì)錄，金價上揚(yáng)至7周來的新高，周邊相關(guān)商品市場的紅火促使銅價隨即上揚(yáng)，最高摸至8150美元。雖然交投依然低迷，但上漲的勢頭保持良好，并且顯示了較前一輪的穩(wěn)固走勢。
本周一晚由于地緣政治危急的影響，原油跌了1.8美元、黃金跌了21.45美元，美元指數(shù)漲了0.83，同時位于墨西哥北部的Cananea銅礦的礦工已有約2,000名罷工工人被解雇，工人已經(jīng)決定結(jié)束在該礦長達(dá)六周的罷工。期銅價格于是在上漲動能不足、買興不強(qiáng)的背景下遭遇多頭平倉離場的打壓，價格大幅走低收報于7800美元附近。我們可以看出期銅與美元聯(lián)動的緊密性。只要美元匯率仍有繼續(xù)上漲的空間，金屬市場的下行空間就仍然存在。
在外盤經(jīng)受8000美元附近震蕩整理時，國內(nèi)銅價也在面臨70000元的關(guān)口，前幾個交易日滬銅跟隨LME銅走勢，成交量雖然有所回升，但持倉變化不大。后期期價有所調(diào)整。因為上周四傳言央行下半年將開始加息，使得股市大跌，影響期市走勢，周末滬銅在周末平倉盤的推動下震蕩下跌。而本周二受外盤銅大幅收低的影響滬銅大幅跳空以跌停板開盤，銅價全部封死于跌停板，全天成交稀少持倉減少�，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)也繼續(xù)疲軟，現(xiàn)貨價格徘徊在68000－71000元/噸的位置，現(xiàn)貨升貼水維持在貼水300－平水之間，成交清淡。國內(nèi)后市行情可能會繼續(xù)振蕩并將伺機(jī)尋找突破。
而這一周與國際市場一致獨(dú)具強(qiáng)勢的屬鎳價，一周內(nèi)金川鎳從227000元跳升至255000元。由于進(jìn)口鎳價比例倒掛，進(jìn)口受到阻礙，進(jìn)口鎳屈指可數(shù)，俄大板鎳從225000元也竄升至250000元/噸，上升幅度均在12％以上�，F(xiàn)貨市場內(nèi)以國產(chǎn)金川鎳為主，穩(wěn)穩(wěn)地坐上頭把交易位，成為鎳價的領(lǐng)頭羊，強(qiáng)勢逼人，令消費(fèi)者難以接受。
