一年一度的倫敦金屬交易所（LME）年會(huì)已經(jīng)落下帷幕，而年會(huì)依舊關(guān)注“中國(guó)需求”則再度確立了銅市的強(qiáng)勢(shì)地位。中國(guó)需求結(jié)合弱勢(shì)美元激勵(lì)銅價(jià)一度跳漲2.5%至節(jié)后高位8，261美元，紐約銅價(jià)亦獲得支撐而觸及一周高位。盡管LME銅庫(kù)存的持續(xù)增加令近期市場(chǎng)承壓，但目前看來，銅庫(kù)存仍處于較低水準(zhǔn)，而中國(guó)需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)美元難改弱勢(shì)局面，這令銅價(jià)漲勢(shì)不言而喻。曼氏金融（Man Financial）稱，有跡象顯示中國(guó)消費(fèi)商買興重返市場(chǎng)，全球精煉銅庫(kù)存仍處于較低的水準(zhǔn)，全球經(jīng)濟(jì)料健康成長(zhǎng)，美元料維持疲軟走勢(shì)等將支撐市場(chǎng)走高。估計(jì)期銅可能測(cè)試紀(jì)錄高點(diǎn)每噸8，800美元，甚至可能突破該水準(zhǔn)。
**“中國(guó)需求”繼續(xù)引領(lǐng)銅價(jià)漲勢(shì)**
在剛剛結(jié)束的LME年會(huì)上，“中國(guó)需求”再次成為關(guān)注焦點(diǎn)，諸多交易商及生產(chǎn)商認(rèn)為，中國(guó)需求強(qiáng)勁仍將繼續(xù)支撐金屬價(jià)格。
LME年會(huì)上，麥格理銀行首先提出“中國(guó)地區(qū)仍舊是基本金屬的強(qiáng)大引擎”這一觀點(diǎn)。該行執(zhí)行董事Adam Rowly稱，自2000年開始，中國(guó)對(duì)銅的需求占到了全球總需求的26%，中國(guó)銅需求的增加率則占全球增長(zhǎng)的90%以上。
Rowly預(yù)計(jì)，2008年全球的銅需求將會(huì)增長(zhǎng)4%，即大約增加80萬噸�！爸灰兄袊�(guó)的需求在，金屬價(jià)格就難以下降。”另一方面，Rowly認(rèn)為供給的中斷仍將持續(xù)�！耙虼�，明年金屬仍將面臨短缺的局面。”
年會(huì)十分看好中國(guó)需求前景鞏固了銅市的強(qiáng)勢(shì)地位，同時(shí)，中國(guó)1-9月銅及銅制品進(jìn)口同比增長(zhǎng)41%至213萬噸，則顯示出中國(guó)的需求增加逐步回升。
中國(guó)需求回升結(jié)合弱勢(shì)美元推動(dòng)銅價(jià)一度跳漲至節(jié)后高位8，261美元。同時(shí)，紐約銅價(jià)亦獲得鼓舞觸及一周高位，因美元重新承壓提高了期銅的吸引力。
卡利翁金融的分析師Michael Widmer稱，基本金屬相對(duì)強(qiáng)勁，他表示，金屬供應(yīng)及需求狀況將主要受中國(guó)金屬消費(fèi)量及產(chǎn)量影響。渣打分析師史密斯同樣認(rèn)為，“市場(chǎng)做多氛圍濃厚，大家仍認(rèn)為期銅等商品還有一些上漲空間�！�
**銅市壓力尚存，然強(qiáng)勢(shì)根基未變**
最近一段時(shí)間，LME銅庫(kù)存的持續(xù)增加成為銅價(jià)上漲的一大阻力。本周初，LME銅庫(kù)存再度增加1，500噸至139，650噸，這已經(jīng)是連續(xù)第九個(gè)交易日庫(kù)存增加。交易商稱，庫(kù)存可能進(jìn)一步攀升，因?yàn)樵趦r(jià)格堅(jiān)挺的吸引下，來自中國(guó)的銅源源不斷地進(jìn)入亞洲的LME倉(cāng)庫(kù)。
另外，銅價(jià)近期強(qiáng)勢(shì)上漲，阻力亦隨著增大，市場(chǎng)人士謹(jǐn)慎認(rèn)為，目前LME銅價(jià)漲勢(shì)過度，估計(jì)在年底之前料回落至每噸8，000美元下方�？ɡ探鹑�(Calyon Financial)的分析師Michael Widmer稱，“估計(jì)銅價(jià)料下滑�！痹摲治鰩煴硎�，盡管市場(chǎng)人氣依然正面，但是估計(jì)目前，基本面料不會(huì)繼續(xù)支撐期價(jià)走高。
而JP摩根則下調(diào)未來一個(gè)月銅價(jià)前景預(yù)估，從之前的每噸8，500美元下調(diào)至7，500美元，因受現(xiàn)貨升水疲弱以及對(duì)全球未來數(shù)月經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)速度放緩的預(yù)期影響。JP摩根表示，“歐洲、日本和美國(guó)的國(guó)內(nèi)需求下降，并且發(fā)展中國(guó)家近期出口增速明顯放緩，暗示著全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)衰退。”
不過，盡管銅庫(kù)存持續(xù)增加，但目前仍處于歷史較低水準(zhǔn)。而從整體上看，銅價(jià)的未來走勢(shì)仍將取決于中國(guó)銅消費(fèi)商的需求狀況。巴克萊資本（Barclays Capital）的分析師Gayle Berry稱，“最大的問題在于，中國(guó)銅終端消費(fèi)商的需求有多強(qiáng)勁，中國(guó)還要進(jìn)口多少銅�！�
在LME年會(huì)上，參會(huì)者就“中國(guó)需求將再次走強(qiáng)”已基本達(dá)成共識(shí)，由此可見，壓力固然存在，但銅市的強(qiáng)勢(shì)地位并未因此改變。
**來年銅價(jià)有望突破8，800美元高位**
LME年會(huì)看好中國(guó)需求前景，為銅價(jià)漲勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而未來供應(yīng)緊張以及美元持續(xù)疲弱亦將繼續(xù)支撐銅市。諸多市場(chǎng)人士皆樂觀預(yù)期來年銅價(jià)有望突破8，800美元的歷史高位。
曼氏金融（Man Financial）在報(bào)告中稱，估計(jì)期銅可能測(cè)試紀(jì)錄高點(diǎn)每噸8，800美元，甚至可能突破該水準(zhǔn)，因?yàn)橛雄E象顯示中國(guó)消費(fèi)商買興重返市場(chǎng)，全球精煉銅庫(kù)存仍處于較低的水準(zhǔn)，全球經(jīng)濟(jì)料健康成長(zhǎng)，美元料維持疲軟走勢(shì)等將支撐市場(chǎng)走高。
標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師同樣認(rèn)為，礦源緊張、庫(kù)存收縮以及中國(guó)持續(xù)的銷庫(kù)行為仍將主導(dǎo)著今后銅價(jià)的基本面狀況。他預(yù)測(cè)認(rèn)為，在明年上半年銅價(jià)有望達(dá)到8800美元上方。
同時(shí)，巴克萊資本也提出了類似的觀點(diǎn)，并較為樂觀地預(yù)估今年四季度銅均價(jià)在8，000美元/噸上方。
另外，LME年會(huì)上另一個(gè)對(duì)基本金屬價(jià)格起指導(dǎo)作用的信號(hào)是明年冶煉費(fèi)的最終定價(jià)。比利時(shí)銅冶煉企業(yè)Cumerio發(fā)言人Frank Vandenborre表示，2008年將是冶煉企業(yè)更為艱巨的一年，銅冶煉費(fèi)將繼續(xù)走低。麥格理的Rowley也認(rèn)為：“銅的供求仍舊處于周期性的緊張中。過剩的冶煉產(chǎn)能將面對(duì)過少的銅礦供給，冶煉費(fèi)的降低已是必然�！� |
