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| 氧化鋁調(diào)價明朗 上海期鋁大幅反彈 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-8-4 18:51:15，閱讀：
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〔中鋁下調(diào)氧化鋁價格20％的消息逐漸明朗，使得上海期鋁昨日表現(xiàn)為利空出盡后的大漲。上期所期鋁主力10月合約上漲250元至18900元每噸。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次反彈是對國內(nèi)鋁價前期超跌的一種反應(yīng)，由于供應(yīng)偏緊等因素，短期上漲可能維持，但滬鋁的長期弱勢仍難以改變。
后市不容樂觀
有消息稱，全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商-中國鋁業(yè)從8月1日起，把供應(yīng)某些鋁廠的氧化鋁價格降低20％。據(jù)稱，中國鋁業(yè)給某些鋁廠的氧化鋁價格將由之前的5650元每噸降至4500元每噸，而5月至今氧化鋁的進口價格已經(jīng)下滑了逾30％。進入沙龍向期貨專家提問〕<>〔〕
記者獲悉，中鋁此次調(diào)價只是針對供應(yīng)集團內(nèi)部的18家鋁廠，以及一家和中鋁簽定5年長期合同的鋁廠；還不清楚其是否對其他鋁廠實施降價。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，氧化鋁調(diào)價對期鋁的影響是心理上的，此前市場已經(jīng)將這個利空消息消化了。國內(nèi)鋁價超跌以及鋁錠供應(yīng)吃緊卻是此次反彈的重要原因。
上海錦德投資副總裁洪江源表示，“此前國內(nèi)的鋁價超跌跡象很明顯，因為上海和倫敦的比價正常情況是在7.5。但從前兩天的情況看，LME在2500美元/噸，上海價格是18300元/噸，這個比價跌到了7.3附近，也就是說國內(nèi)跌過頭了。在這種情況下，投資者買了之后，到交割月份一般可以賺400元/噸的差價�！�
洪江源進一步指出，這一消息雖屬利空，但基本上已經(jīng)被市場消化了。目前國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了升水，而在幾個月前，現(xiàn)貨貼水一般在200元/噸。這種情況基本上反應(yīng)了對未來價格的不看好。為此，日前的行情只能看作反彈，期鋁后市依然不樂觀。
保值盤存在賣壓
除了現(xiàn)貨出現(xiàn)升水這一現(xiàn)象，市場人士指出，從交易所的庫存變化不難看出，目前市場上電解鋁供應(yīng)壓力暫時得到緩解。上期所的庫存較年初時候明顯下降，由春節(jié)后的16萬噸降至上周五的5.7萬噸。同時LME的庫存也從77萬噸的水平下降至目前70.9萬噸。但業(yè)內(nèi)人士分析，未來賣出保值盤的壓力不容忽視。
五礦實達期貨研發(fā)部經(jīng)理龐穎指出，“氧化鋁價格下降的最直接影響是鋁錠生產(chǎn)成本下降，對于鋁廠來說，利潤空間無疑加大了，而國內(nèi)鋁廠在長期高成本低售價的情況下，具有慣性保值思維，因此會加大保值力度，壓制期貨市場價格�！饼嫹f進一步表示，對于市場其他參與者來說，也存在一種成本決定價格，而非供需決定價格的普遍思路，認(rèn)為鋁價上漲是成本推動，沒有了成本的支撐，價格就得下降。
對于未來保值盤壓力問題，洪江源也認(rèn)為是一個關(guān)注焦點。他指出，氧化鋁價格下調(diào)的同時，其產(chǎn)量也在同步上升。而在電解鋁的產(chǎn)能止穩(wěn)的情況下，電解鋁下跌的速度要遠遠慢于其原料－氧化鋁，所以電解鋁企業(yè)應(yīng)該很好過。這就促使電解鋁生產(chǎn)企業(yè)會在遠期大量的進行保值，從而對期價造成賣壓。為此，投資者需要重點關(guān)注遠期合約的持倉量擴倉速度。
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