基本金屬價(jià)格高位震蕩，板塊存在階段性交易機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為整個(gè)2011年基本金屬的價(jià)格將呈現(xiàn)高位震蕩的格局，由于全球市場(chǎng)整體流動(dòng)性充裕的大局不會(huì)改變，因此第一個(gè)階段性的交易機(jī)會(huì)是來自于市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌帶來的超跌反彈機(jī)會(huì)。
另一個(gè)階段性的交易機(jī)會(huì)則來自于美聯(lián)儲(chǔ)、日本的再次流動(dòng)性釋放，美日仍然存在向市場(chǎng)注入新流動(dòng)性的可能。一旦再次加碼“注水”，有色金屬的價(jià)格和相關(guān)板塊股票無疑將迎來一波新的機(jī)會(huì)。
中國加息、偶債危機(jī)抑制基本金屬板塊。在美日不存在超預(yù)期的流動(dòng)性釋放情況下，中國的加息顯然份量加大。特別是當(dāng)市場(chǎng)無法預(yù)期中國收縮流動(dòng)性的強(qiáng)度和力度時(shí)，中國的加息存在被市場(chǎng)悲觀情緒放大的可能。從而引發(fā)基本金屬板塊的短期大幅下跌走勢(shì)。歐洲債務(wù)危機(jī)問題在2011年不會(huì)得到全面解決。普遍存在的財(cái)政赤字超標(biāo)問題不可能在1年內(nèi)得到解決。在問題名單上還有諸如西班牙、葡萄牙、意大利等以一長串的名單，而且這
些經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模都是希臘與愛爾蘭無法比擬的。在2011年，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍將不時(shí)出場(chǎng)來擾亂資本市場(chǎng)，造成基本金屬板塊的大幅波動(dòng)。
下游需求復(fù)蘇速度緩慢，基本金屬價(jià)格上漲無動(dòng)力。金融危機(jī)后基本金屬的消費(fèi)水平仍未完全恢復(fù)。除了錫出現(xiàn)了部分短缺外，包括銅在內(nèi)的其他品種在2010年仍舊出現(xiàn)過剩情況。未來歐美地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)我們給予很難回復(fù)到金融危機(jī)前水平的判斷，因?yàn)榻鹑跒閺氐赘淖兞藲W美人的消費(fèi)模式，歐美房地產(chǎn)的復(fù)蘇注定將只能隨著經(jīng)濟(jì)的確定性復(fù)蘇后緩慢回升。
流動(dòng)性充裕大局不變，存在階段性交易機(jī)會(huì)。由于中國加息、歐元債務(wù)危機(jī)以及下游需求復(fù)蘇的緩慢�；窘饘賰r(jià)格在2011年繼續(xù)大幅上漲的可能性已經(jīng)很小。因此，基本金屬板塊也很能再度出現(xiàn)比較大的單邊行情。我們傾向于在2011年對(duì)基本金屬板塊采取波段操作的方式來獲取利潤。展望2011年，由于流動(dòng)性充裕的大局不變，因此存在因?yàn)橹袊酉�、歐債危機(jī)問題帶來的超跌反彈機(jī)會(huì)以及美日再次啟動(dòng)印鈔機(jī)帶來的階段性交易機(jī)會(huì)。 |
