一季度行情收官，二季度行情開場。度過了風雪交加的一季度，市場的估值體系，市場的人氣都在重構之中，在市場的諸多不確定因素面前，市場在下跌中探索著新的平衡區(qū)域。那么在五個月急風驟雨式的回歸之后，二季度的市場能否翻開柳暗花明的一頁呢？
利空因素逐步消化
去年的行情是在流動性泛濫大背景下的資金驅動行情，而在“大小非”解禁股這個大規(guī)模出籠的龐然大物面前，資金面的吃緊恐怕是本輪下跌的重要因素。可喜的是，在告別一季度之后，A股在資金面和基本面上均有好轉趨勢。從資金面上看，4月份的限售股解禁市值為1542.91億元，與全年解禁第二高峰的3月相比，下降幅度達60%；同時，上市公司2008年一季報將在四月陸續(xù)公布，而目前逾八成個股一季報預增，看來一季度的業(yè)績狀況并不十分悲觀。
從外圍因素上看,鑒于4月初前后歐美絕大部分國際大投行2007年年報與2008年第一季報將陸續(xù)揭曉，因此，海外成熟股票市場在經歷了近6個月時間的顯著下跌行情之后，對美國次級債危機造成的負面影響的消化有望在二季度初期暫告一段落。
糾偏性行情一觸即發(fā)
隨著不確定因素的減少，二季度的市場預期正在逐步轉暖。A股市場估值水平進入合理區(qū)域。截至3月31日收盤，滬市A股的加權平均PE值為28倍。作為業(yè)績正處高增長周期的新興市場，上述估值水平下的一批大盤藍籌股已經具備投資吸引力。
同時,A股公司整體業(yè)績有望繼續(xù)維持高增長態(tài)勢。海通證券研究員預計2007年全年A股公司整體業(yè)績增速有望接近50%，其中金融公司整體業(yè)績增速有望接近60%，而非金融公司整體業(yè)績增速則有望接近45%，全部A股公司2007年年報加權EPS預計為0.38元。
市場研究員也判斷，3月之后的幾個月時間，我國CPI增速有望出現逐漸回落，這將有望再次增強投資者未來時間入市積極性。
一季度市場資金供求關系的逆轉是在盈利與估值雙重壓力下，因投資者心理預期發(fā)生變化而產生的，并且這種心理預期在非理性殺跌中得到夸大。鑒于二季度國內經濟環(huán)境及消息面有望逐漸向好，市場人士認為市場將隨時展開反彈來糾正這種極短期的偏離正常范圍的波動，而且預計未來市場在不確性消除后將會回歸正常運行區(qū)域。
藍籌股面臨多方機遇
一季度小盤股跑贏大盤股，去年以來，股指期貨和創(chuàng)業(yè)板市場都是風格輪動的催化劑。在過去的二年時間內，股指期貨的預期助長權重藍籌股的流動溢價，而創(chuàng)業(yè)板市場的預期則對小市值股票的估值帶來溢價。自2007年6月以來，滬深300指數在機構投資者占據主導力量的動力下在絕大部分行情中表現更加出色，而在2007年年末的基金發(fā)行限速后快速回落。在外圍市場回落的背景下，中小板市場指數相對強勢。
市場分析人士認為，在二季度風格輪動特征依然存在，在對創(chuàng)業(yè)板預期和2008年外圍市場波動加大等敏感因素的影響下，小市值板塊的表現仍舊會保持相對活躍。而隨著2月份基金發(fā)行的再度放閘和提速，預期二季度權重藍籌股也將面臨需求增加的多頭行情。
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