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| 中國消費(fèi)疲弱預(yù)期令倫銅缺乏繼續(xù)反彈的力量 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-6-6 10:27:45，閱讀：
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倫銅周一大幅反彈至7600美元之上，且電子盤又小幅沖高，帶動滬銅繼續(xù)走高。滬銅CU08大幅上漲1690元至6.72萬元，收盤價則收高近兩千元。當(dāng)倫銅跌至7000美元附近的時候，倫銅上曾有大量的多空對峙增倉，目前銅價因庫存持續(xù)下滑而反彈超過600美元，期間越來越發(fā)揮利多作用的就是這些殺跌空頭的回補(bǔ)止損。從基本面看墨西哥和智利供應(yīng)威脅也是可以利用的因素。從昨日滬銅表現(xiàn)看，基本上反映了倫銅的上漲，遠(yuǎn)月比價仍穩(wěn)定在8.8附近，但現(xiàn)貨則表現(xiàn)出明顯的疲弱，現(xiàn)貨對CU06貼水拉大到670元，現(xiàn)貨比價則跌至8.44。國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)仍充裕，我們預(yù)計高達(dá)6.6萬元的滬銅價格將再次成為阻礙銅價上漲的因素，因需求會受到抑制。從機(jī)構(gòu)席位持倉看，大越再次解除鎖倉狀態(tài)，增持1141手空單，多方則無明顯的追多行為，預(yù)計6.8萬元附近將再次出現(xiàn)拋壓。盡管倫銅庫存和升水表現(xiàn)出一定的擠倉跡象，但對于倫銅反彈的定性仍應(yīng)看作震蕩中的短期反彈，后市仍有可能因空頭逢高拋壓而再次回落。因此，對于目前遠(yuǎn)月領(lǐng)漲的滬銅還是建議謹(jǐn)慎看多，以震蕩行情來看待。
滬鋅昨日漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于倫鋅和滬銅， 37ZN僅上漲150元至30540元，反映出國內(nèi)現(xiàn)貨價格跟漲不力。國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)出廠價格仍普遍徘徊在30100元左右，昨日現(xiàn)貨對37ZN貼水也有所拉大。從持倉上看也還是沒有增量資金入市的跡象。倫鋅目前看漲，滬鋅能否補(bǔ)漲還是需要觀察資金動向、現(xiàn)貨走勢和銅價。滬鋁昨日遠(yuǎn)月領(lǐng)漲，跟隨倫鋁小幅反彈，AL08上漲110元至19940元，重新逼近30日均線壓力。不過滬鋁仍不是我們重點關(guān)注的對象，其缺乏長期基本面利好支持，追多者寡。
昨日LME金屬普遍小幅調(diào)整，鎳的回落幅度較大，下跌1450美元。LME韓國倉庫又出現(xiàn)500噸銅入庫，一般這樣的變化都會與中國相聯(lián)系。過去一周亞洲倉庫入庫稀少，曾使我們傾向于判斷中國銅過剩壓力明顯減緩，目前看這樣的判斷似乎稍顯樂觀，尤其是當(dāng)銅價周一大幅走高至6.6萬元以上后。昨日倫銅整體庫存下滑600噸至12.33萬噸，現(xiàn)貨升水維持在相對高位91.5美元，尾盤倫銅回落85美元至7540美元。盡管庫存持續(xù)下滑，還是看到了多頭在7600 美元獲利回吐以及新的賣盤出現(xiàn)，持倉有所增加。另外這也說明中國夏季消費(fèi)預(yù)期沒有回升對倫銅存在壓力。倫鋅跟隨調(diào)整，下跌65美元至3775美元，表現(xiàn)遜于倫銅。其庫存繼續(xù)下滑至7.41萬噸，現(xiàn)貨升水回落到24美元。倫鋁持倉繼續(xù)出現(xiàn)大幅減少，2800美元之上跟漲動力嚴(yán)重不足，昨日回落22美元至2803美元，現(xiàn)貨貼水攀升至46.5美元，這對鋁價來說很不利。
昨日美國公布5月份服務(wù)業(yè)PMI高達(dá)59.7，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期的55.3和4月的56，參照之前表現(xiàn)良好的制造業(yè)PMI，對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期加強(qiáng)。美聯(lián)儲主席伯南克同時發(fā)表了對經(jīng)濟(jì)的樂觀講話，似乎美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通脹下降增長回暖的跡象，不過房地產(chǎn)市場仍在拖累美國經(jīng)濟(jì)。這樣的局面意味著降息預(yù)期下降。美國股市和歐洲股市因此受到?jīng)_擊，回落幅度均超過0.5%。良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒能對過去一段時間表現(xiàn)相對強(qiáng)勢的美元起到推動作用，在歐央行周三即將升息的時刻，美元如預(yù)期一樣再次走軟。昨日兌歐元跌破1.35至1.3521，盤中最低達(dá)到1.3554。原油價格昨日回落，因印度洋颶風(fēng)對波斯灣產(chǎn)油國的影響可能不會太大，7月原油回落0.6美元至65.61美元。
銅價下一步有可能沖高回落再次調(diào)整，不建議繼續(xù)追多，整體仍以寬幅震蕩看待，高拋低吸；鋅稍顯疲弱，跟隨銅價調(diào)整的可能較大；鋁逢高拋空，但空間有限。
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