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　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，11月4日，滬鋁2512低開收跌，報收于21465（-135）元/噸，較前一交易日跌0.63%，鋁加權(quán)成交量41.8萬手（-12844手），持倉量66.5萬手（-8723）。
　　現(xiàn)貨端，11月4日，佛山均價21290（+10）元/噸，交投謹(jǐn)慎；華東均價21440（0）元/噸，成交清淡；中原均價21290（+10）元/噸，剛需成交。鋁棒加工費盤整，觀望為主。
　　庫存：上海有色數(shù)據(jù)，11月3日鋁錠社庫62.7萬噸，較10月30日增0.8萬噸；鋁棒庫存13.8萬噸，較10月30日持平；總庫存76.5萬噸，增0.8萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產(chǎn)能保持相對平穩(wěn)，平均利潤豐厚；傳統(tǒng)淡季到來，下游各細(xì)分領(lǐng)域開工率均出現(xiàn)不同程度下滑；本周國內(nèi)庫存微漲，倫鋁庫存上周大幅增加，總體仍處于相對低位；美聯(lián)儲如期降息，中美貿(mào)易局勢緩和，海外供給擔(dān)憂，對鋁價有支撐，而淡季以及高價一定程度抑制需求，建議觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，11月4日，氧化鋁2601高開收跌，報收于2770（-19）元/噸，較前一交易日跌0.68%，成交量19.4萬手（-72537手），持倉量42萬手（+10818）。
　　現(xiàn)貨端，11月4日，部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格下跌，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2795元/噸、2865元/噸、2850元/噸、2970元/噸、2990元/噸、3140元/噸，廣西、貴州氧化鋁價均下降10元/噸，其余地區(qū)與前一日持平。
　　觀點邏輯：當(dāng)日部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，行業(yè)平均小幅虧損；運行產(chǎn)能小幅下降，仍處高位，進(jìn)口窗口持續(xù)打開，供應(yīng)保持過剩；需求端電解鋁運行產(chǎn)能相對平穩(wěn)；上周氧化鋁庫存繼續(xù)增加，當(dāng)日倉單增約8400噸；基本面較差，關(guān)注虧損產(chǎn)能變動情況，整體期價運行仍較偏弱，不宜過度看空，建議觀望。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議