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    近日，金屬市場上演了一場史詩級行情，3月7日，隔夜倫鎳期貨一度飆漲逾88%，觸及55000美元/噸，創(chuàng)歷史新高。3月8日再度發(fā)力，倫鎳一度升破100000美元/噸關(guān)口，日內(nèi)漲幅一度達(dá)到110%。受國際市場提振，國內(nèi)滬鎳期貨跟漲，3月7日夜盤交易時段漲停直至3月8日收盤，收報228810元/噸，8日夜盤開盤繼續(xù)封于漲停板。

　　3月8日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布公告稱，取消所有在英國時間3月8日凌晨0時0分（北京時間3月8日早8時0分）或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。此外，倫敦金屬交易所還宣布推遲所有原定于3月9日交割的實物結(jié)算鎳合約的交割。

　　LME表示，其一直在監(jiān)測俄羅斯和烏克蘭局勢對LME市場的影響，以及近期LME各種基本金屬，尤其是鎳的低庫存環(huán)境和高價格波動環(huán)境。其聲明正積極籌劃鎳市場的重新開放，并將盡快向市場公布相關(guān)機制。

　　隨后，LME又發(fā)布公告稱，預(yù)計在3月11日之前不會重啟鎳交易。LME稱，在恢復(fù)日期后的第一個結(jié)算日，鎳交割頭寸將持續(xù)向前滾動，直至交割重新開始。在恢復(fù)交易的當(dāng)日，LME預(yù)計在倫敦時間上午9點左右恢復(fù)鎳交易，以滿足最大流動性來支持該合約。LME目前預(yù)計，將為所有執(zhí)行場所的所有鎳直接合約設(shè)定價格上限和下限，漲跌停限制為10%。LME稱，恢復(fù)鎳交易的日期將在英國時間3月10日下午2點之前通知市場。

　　“近兩個交易日，鎳毫無疑問是商品中的明星品種，倫鎳兩日累計漲幅超過230%。市場傳言國內(nèi)某生產(chǎn)企業(yè)被國際能源巨頭嘉能可逼倉，其生產(chǎn)的高冰鎳不符合倫交所實物交付標(biāo)準(zhǔn)，面臨追保強平風(fēng)險。”長安期貨分析師屈雅娟表示，前有俄烏局勢促使，后有逼倉行情，鎳市場的瘋狂“飆漲”的背后反映的還是供應(yīng)不足的現(xiàn)實，新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展帶動對鎳的極大需求，鎳鐵轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳工藝的打通帶來了希望，但今年來高冰鎳的產(chǎn)出速度卻不及預(yù)期。

　　此外，屈雅娟表示，鎳庫存低位也為資金炒作提供堅實基礎(chǔ)，3月7日LME鎳庫存為76830噸，處于歷史上的絕對低位，LME0—3月期鎳現(xiàn)貨升水拉高至700美元/噸左右的高位，也反映出現(xiàn)貨端的緊張局面。

　　事實上，除了鎳以外，其它有色金屬也都或多或少出現(xiàn)了上漲行情。對此，混沌天成期貨研究院研究總監(jiān)李學(xué)智表示，近期有色金屬向上的主要驅(qū)動來自俄烏沖突事件，一方面是俄烏沖突引起了歐美對俄羅斯的制裁，俄羅斯部分銀行被踢出Swift系統(tǒng)，影響了俄羅斯相關(guān)大宗商品的正常貿(mào)易，俄羅斯供給占比大商品有鎳、鋁、銅等，分別約占全球供給的9%、6%，4%，另外這些品種庫存偏低狀態(tài)，在事件干擾下，價格彈性顯著上升；另一方面，俄烏沖突導(dǎo)致能源價格暴漲，歐洲多國電價急劇攀升，歐洲鋅、鋁冶煉廠冶煉成本顯著提升，冶煉利潤大幅下滑甚至虧損，引起西歐鋅和鋁的供給擔(dān)憂。

　　屈雅娟同樣認(rèn)為，有色金屬板塊出現(xiàn)較大漲幅，俄烏地緣政治關(guān)系持續(xù)緊張是導(dǎo)火索。從供求關(guān)系來看，其一，西方國家逐步擴大對俄羅斯的制裁，使得俄羅斯與美、歐等國進(jìn)出口貿(mào)易受阻，尤其是鎳、鋁等資源在境外出現(xiàn)供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張的問題；其二，俄烏緊張局勢最直接的影響，是帶來能源價格的飆升，使得冶煉企業(yè)成本提高，或被迫停減產(chǎn)，供給縮減；原油價格的強勢運行，也帶來通脹水平的居高不下，同時緊縮貨幣政策傾向使得經(jīng)濟(jì)增長受到質(zhì)疑，“滯脹”風(fēng)險提升，加強了有色金屬的吸引力；其三，去年下半年來，有色金屬庫存持續(xù)下移，當(dāng)前仍處相對低位，持續(xù)為期價提供支撐。

　　“近期大宗商品的驅(qū)動與之前有明顯的變化，由戰(zhàn)爭題材帶動，與長期基本面脫離，資金炒作情緒較重。”屈雅娟認(rèn)為，有色金屬的暴漲行情較難持續(xù)，俄烏沖突當(dāng)前只是引發(fā)了有色金屬供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊缺的擔(dān)憂，在全球范圍內(nèi)的緊缺尚未得到驗證，且需要持續(xù)觀察俄烏局勢的走向。

　　李學(xué)智表示，有色板塊漲勢的主要驅(qū)動是俄烏沖突，所以俄烏沖突的進(jìn)展是行情能否持續(xù)的關(guān)鍵所在，如果沖突出現(xiàn)緩解，那么制裁預(yù)計解除，基于俄烏沖突的供給擔(dān)憂緩解，上漲驅(qū)動減弱，另外隨著價格上漲下游行業(yè)苦不堪言，下游的負(fù)面反饋增多，也將抑制行情的持續(xù)上漲。

　　“雖然俄羅斯的相關(guān)金屬生產(chǎn)在地緣沖突的背景下并沒有停止，但針對俄羅斯的制裁是確確實實在發(fā)生，且影響到了俄羅斯相關(guān)有色金屬的實際貿(mào)易、融資等行為，對相關(guān)有色金屬的有效供給產(chǎn)生影響，沖突停止，市場關(guān)于供給的擔(dān)憂還是將存在。”李學(xué)智說。