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　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】本日滬鋁主力2507合約高開高走，報(bào)收20250元/噸，較上一日上漲270元/噸。氧化鋁主力合約2509震蕩收陰，報(bào)收2895元/噸，較上日上漲9元/噸。
　　【基本面分析】
　　氧化鋁：今日山東3250-3300元均3275持平；河南3300-3330元均3315跌5元；新疆3380-3480元均3430跌20元。 供應(yīng)端：阿拉?。ˋLD）調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至上周五，全國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能11242萬(wàn)噸，運(yùn)行9065萬(wàn)噸，較上周增135萬(wàn)噸，開工率80.6%。連續(xù)3周復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能大于100萬(wàn)噸。截至6月4日，全國(guó)電解鋁企業(yè)氧化鋁庫(kù)存量為207.4萬(wàn)噸，較上周增1.1萬(wàn)噸，雖然周度來(lái)看，鋁廠庫(kù)存略有增加，但以鋁廠整體庫(kù)存水平仍舊偏低，對(duì)于氧化鋁補(bǔ)庫(kù)需求仍存。短期空頭交易復(fù)產(chǎn)預(yù)期，多頭交易強(qiáng)現(xiàn)實(shí)預(yù)計(jì)礦端擾動(dòng)。市場(chǎng)分歧較大。預(yù)計(jì)價(jià)格低位震蕩區(qū)間【2800，3300】。
　　鋁錠方面：6月9日國(guó)內(nèi)鋁錠顯性庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)2.7萬(wàn)噸至48.1萬(wàn)噸，去庫(kù)延續(xù)。宏觀方面：中美雙方在英國(guó)進(jìn)行會(huì)第二場(chǎng)經(jīng)貿(mào)磋商，內(nèi)容聚焦在關(guān)稅、科技和稀土等議題。會(huì)談結(jié)果偏利好情緒，給鋁價(jià)帶來(lái)上漲的脈沖。7月9日美國(guó)與全球主要經(jīng)濟(jì)體的關(guān)稅豁免到期之前，貿(mào)易談判預(yù)計(jì)都將加速推進(jìn)?；久妫合掠涡枨箢A(yù)期較弱。中下游樣本企業(yè)對(duì)于6月訂單和排產(chǎn)的反饋中，多家鋁型材和板帶箔企業(yè)訂單出現(xiàn)環(huán)比下降，特別是隨著光伏搶裝潮結(jié)束之后，部分棒企有關(guān)光伏型材用棒訂單明顯下滑，個(gè)別企業(yè)甚至?xí)和＝訂?，部分企業(yè)反饋的理由是“擔(dān)心后期鋁價(jià)回調(diào)，暫緩接單”。
　　【總結(jié)】
　　觀點(diǎn)：電解鋁主力-震蕩，區(qū)間19600-20300；氧化鋁主力-震蕩，區(qū)間2800-3300；
　　策略：觀望。
　　核心邏輯：1>關(guān)稅情緒進(jìn)一步修復(fù)；2>鋁錠繼續(xù)去庫(kù)。3>氧化鋁下半年投產(chǎn)不確定性增加+礦端擾動(dòng)。4>氧化鋁利潤(rùn)修復(fù)后集中復(fù)產(chǎn)