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　　【盤面回顧】周三滬鋁主力收于18795，跌幅1.23%；夜盤高開高走，收于19150，漲幅1.89%。夜盤強勢主因倫鋁盤后強勢拉漲帶動。

　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)鋼聯(lián)了解，臨近月底，華南、華東、中原市場持貨商積極出貨，接貨方壓價逢低接貨，成交偏弱。

　　【核心邏輯】滬鋁基本面整體維持供需雙弱，近期交易重心或再聚焦宏觀層面因素對預期的影響。首先基本面預計短期變化緩慢，大概率環(huán)比偏弱，但低庫存將對價格下跌形成較強限制。基本面的小幅走弱，一方面在于供給緩慢增加與傳統(tǒng)淡季和疫情影響下的需求回落；另一方面，在于成本端因煤價下跌而快速回落。但前者變化緩慢，疊加冬季西北（即使不考慮疫情因素）本就會受到影響的運輸情況，庫存很難出現(xiàn)明顯累庫，那么當前的低庫存將會繼續(xù)支撐鋁價。在基本面預期變化不大的情況下，宏觀因素影響或?qū)⒎糯?。近期的消息來看，偏利多為主。國?nèi)有地產(chǎn)三支箭改善預期，又有疫情政策調(diào)整提升信心，短期情緒最悲觀的時刻已經(jīng)過去。海外方面，加息預期滑坡，周四凌晨鮑威爾講話基本維持加息步伐放緩，持續(xù)時間更長的觀點。建議關注周五最新非農(nóng)數(shù)據(jù)。

　　【策略觀點】單邊暫時觀望；跨品種套利，有色內(nèi)部鋁考慮作為多配。風險點：超預期減產(chǎn)、政策超預期利好。