上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)19000元/噸,相較前值上漲250元/噸。期貨方面,昨日鋁價(jià)震蕩運(yùn)行,小幅走強(qiáng),LME鋁震蕩走弱。海外宏觀方面,鮑威爾昨日公開講話整體較為謹(jǐn)慎,美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)仍存在不確定性,美元指數(shù)維持在103上方。國(guó)內(nèi)方面,市場(chǎng)宏觀預(yù)期仍在不斷好轉(zhuǎn),信貸數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)強(qiáng)勁,目前地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍未有實(shí)質(zhì)性改善,但刺激政策仍在進(jìn)一步加碼,河南首批“保交樓”交房時(shí)間表出爐。供給方面,目前有消息稱云南地區(qū)電解鋁企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況,限產(chǎn)規(guī)?;蛴赡壳?0%增加至35%,但尚未有具體文件落地。從中期看國(guó)內(nèi)產(chǎn)能受到冬季和水電約束較為明確,在枯水期結(jié)束前,產(chǎn)能約束預(yù)計(jì)將持續(xù),且電解鋁復(fù)產(chǎn)流程較長(zhǎng),預(yù)計(jì)產(chǎn)能恢復(fù)需等待至下半年。需求方面,隨著開工率的逐步抬升,需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn),但下游接貨仍較為減。庫(kù)存方面,海內(nèi)外庫(kù)存有所分化,LME庫(kù)存向下,上期所庫(kù)存持續(xù)抬升。綜合來看,美元趨勢(shì)向下確定性較高,且供給端約束明確,產(chǎn)能釋放有限,疊加下游需求預(yù)期存進(jìn)一步改善空間,鋁價(jià)趨勢(shì)向上。但目前需求端改善仍較為緩慢,疊加美元指數(shù)擾動(dòng)持續(xù),鋁價(jià)上行節(jié)奏或有反復(fù)。
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