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鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水17.50美元/噸，前一交易日貼水16.50美元/噸。上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)在14960-14980元/噸之間，較昨日價(jià)格基本持平，現(xiàn)貨升水在90-110元/噸，升水較昨日回落50元/噸。因臨近交割預(yù)期現(xiàn)貨升水回落，持貨商出貨非常積極，出貨者明顯多于接貨者，雙方交投一般。昨日某大戶接貨不足萬(wàn)噸，價(jià)格在14980元/噸附近。下游按需接貨為主，因鋁價(jià)近期走強(qiáng)，畏高明顯。

庫(kù)存方面，10月14日，LME鋅庫(kù)存增加0.08 萬(wàn)噸至21.80 萬(wàn)噸。根據(jù)SMM，10月12日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存13.98萬(wàn)噸，較上周增加0.75 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：中國(guó)央行公布9月信貸數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，預(yù)示消費(fèi)預(yù)期仍維持向好。9月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量繼續(xù)增加，基本符合8月預(yù)期量。市場(chǎng)等待大選結(jié)果，美國(guó)總統(tǒng)大選多波折，股市和貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)性上升，國(guó)慶期間倫鋅鋅錠多頭資金撤退，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)冶煉廠已經(jīng)開始為冬儲(chǔ)做準(zhǔn)備，加工費(fèi)再度下滑，原料端供給仍偏緊張，在四季度消費(fèi)不出現(xiàn)大幅下滑的情況下，國(guó)內(nèi)仍有較大缺口，存在進(jìn)一步去庫(kù)和打開進(jìn)口窗口的需求。預(yù)計(jì)在市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后鋅價(jià)將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多，逢回調(diào)買入。套利：買近拋遠(yuǎn)，內(nèi)外反套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水13.00美元/噸，前一交易日貼水13.75美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于19420~19470元/噸，0#鋅普通對(duì)11月報(bào)升水260~270元/噸報(bào)價(jià)；、持貨商高升水積極出貨，貿(mào)易市場(chǎng)畏跌情緒抬頭，現(xiàn)貨升水快速走低，、市場(chǎng)交投清淡，下游節(jié)后采購(gòu)中規(guī)中矩，市場(chǎng)進(jìn)口鋅供應(yīng)量依然較多。

庫(kù)存方面，10月14日，LME鋁錠庫(kù)存減少0.05 萬(wàn)噸至141.21 萬(wàn)噸。根據(jù)我的有色，10月12日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周增加0.9萬(wàn)噸至71.5萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：中國(guó)央行公布9月信貸數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，整體有色消費(fèi)預(yù)期較好。然10月份供給端將保持穩(wěn)步抬升。供應(yīng)端冶煉廠利潤(rùn)維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期。節(jié)后隨著下游備庫(kù)的結(jié)束，預(yù)計(jì)電解鋁庫(kù)存將出現(xiàn)拐點(diǎn)，加之國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價(jià)仍有回落空間。

策略：?jiǎn)芜叄嚎纯?。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。