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　?。?）2月24日，SMM上海鋁錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)22680-22720元/噸，均價(jià)22700元/噸，均價(jià)與昨日持平，現(xiàn)貨貼水80-貼水40元/噸，貼水60元/噸。

　?。?）2022年2月24日午間，俄羅斯正式發(fā)動(dòng)對(duì)烏克蘭的軍事行動(dòng)，此舉引爆了市場(chǎng)對(duì)于鋁供應(yīng)的擔(dān)憂。

　　邏輯：俄羅斯正式發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于鋁供應(yīng)擔(dān)憂，隨后若歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，則首先影響俄羅斯的對(duì)外貿(mào)易，俄境內(nèi)的氧化鋁年產(chǎn)量?jī)H供境內(nèi)鋁廠生產(chǎn)所需量的43%，因此可能導(dǎo)致俄境內(nèi)電解鋁因原料不足供應(yīng)受到影響，俄鋁產(chǎn)量占全球5%左右，短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)構(gòu)成一定支撐。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨受消費(fèi)尚未完全啟動(dòng)影響有所走弱，短期預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持高位震蕩走勢(shì)。供應(yīng)端：預(yù)計(jì)2月份日產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)下滑，整體國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)低位運(yùn)行。消費(fèi)端：節(jié)后下游需求緩慢恢復(fù)。中長(zhǎng)期來看，供應(yīng)增長(zhǎng)較為緩慢，需求端市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的邊際放松抱有期望，國(guó)家未來特高壓建設(shè)規(guī)模空前，市場(chǎng)對(duì)鋁需求預(yù)期向好，鋁價(jià)維持樂觀。

　　操作建議：持多。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)量超預(yù)期回升，光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)放緩，基建投資不及預(yù)期（中線）