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鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水8.50美元/噸，前一交易日貼水11.00美元/噸。根據(jù)SMM , 上海0#鋅主流成交于15880-15970元/噸，0#鋅普通對(duì)5月報(bào)升水220-230元/噸報(bào)價(jià)。下游采買(mǎi)意愿下降，僅做剛需性采購(gòu)，日內(nèi)主要成交由貿(mào)易商貢獻(xiàn)。

庫(kù)存方面，4月22日LME鋅庫(kù)存減少0.03 萬(wàn)噸至9.76 萬(wàn)噸。根據(jù)SMM，4月20日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存23.28萬(wàn)噸，較上周五減少0.67 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：外盤(pán)方面，倫鋅震蕩上行，但幅度不大。滬鋅震蕩翻紅，基本填補(bǔ)前一日跌幅。國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端故事雖然仍在繼續(xù)發(fā)酵并帶來(lái)一定支撐，但在海外疫情嚴(yán)重影響宏觀經(jīng)濟(jì)的情況下，短期內(nèi)或難有大幅改善。中期看由于供需預(yù)期較差以及鋅維持高利潤(rùn)模式，預(yù)計(jì)鋅價(jià)走勢(shì)預(yù)期仍不樂(lè)觀。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看空。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：基建需求超預(yù)期反彈，冶煉廠投產(chǎn)不及預(yù)期。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水39.75美元/噸，前一交易日貼水38.90美元/噸。根據(jù)SMM，上海無(wú)錫地區(qū)持貨商報(bào)價(jià)在12250-12270元/噸之間，較昨日價(jià)格基本持平，盤(pán)面升水集中于30-50元/噸之間，午前某大戶接貨較為積極，市場(chǎng)情緒較好，持貨商出貨積極，中間商接貨亦顯活躍，雙方交投不錯(cuò)。

庫(kù)存方面，4月22日LME鋁錠庫(kù)存減少0.01 萬(wàn)噸至129.81 萬(wàn)噸。根據(jù)我的有色，4月20日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較周一減少7.3萬(wàn)噸至143.6萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：倫鋁震蕩，收一小陽(yáng)線。滬鋁與倫鋁走勢(shì)相似。國(guó)內(nèi)供需情況變化不大，昨日大戶收貨積極，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，短期滬鋁下行阻力較大。中期來(lái)看，由于當(dāng)前按照鋁冶煉廠平均現(xiàn)金成本計(jì)算全國(guó)鋁廠已全面虧損，加之4月份國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工預(yù)計(jì)將恢復(fù)至正常水平，因此預(yù)計(jì)鋁價(jià)進(jìn)一步大幅下跌的概率不大。但鋁棒鋁桿加工費(fèi)走高，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)情況后續(xù)或有所減少。出口需求方面，4-5月海外疫情仍舊存在不確定性，鋁出口訂單必然會(huì)持續(xù)性受其影響，且國(guó)內(nèi)訂單有前期積累的和補(bǔ)庫(kù)囤貨的情況存在，因而預(yù)估后期社庫(kù)降幅會(huì)有所下降。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?，建議前期空頭獲利止盈?？缙冢河^望。

跨市：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：基建需求超預(yù)期反彈，宏觀風(fēng)險(xiǎn)。