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鋅策略觀點

昨日滬鋅弱勢運行。海外方面，德國宣布啟動天然氣緊急計劃第二階段，消費者或將面臨燃氣價格暴漲。歐洲天然氣及電價較前期有所上升且整體仍處在高位。歐洲能源問題依舊嚴峻，供應維持偏緊，短期內難有復產可能。國內方面，目前國內冶煉廠采購進口礦較少，國內鋅礦供應亦受環(huán)保政策影響，年內或將維持偏緊。近日廣西受暴雨影響，部分冶煉廠被迫停產，供應端偏緊狀況延續(xù)。需求方面，近期華南、華東等地降雨較多，拖累鋅下游開工及終端消費。鍍鋅板塊受近期黑色系價格大跌影響，訂單持續(xù)性不佳，市場情緒較差。價格方面，近期宏觀環(huán)境壓力較大，短期建議以觀望為主。

■ 策略

單邊：中性。套利：中性。

■ 風險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價震蕩偏弱。宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示持續(xù)加息是適當?shù)模酉⒌乃俣热Q于未來的數(shù)據(jù)，央行繼續(xù)堅定致力于降低通脹，加劇市場擔憂情緒；美國世紀鋁業(yè)旗下Hawesville電解鋁廠因高漲的能源價格計劃于6月27日起逐步停產，該廠共有產能25萬噸，是美國最大的電解鋁企業(yè)。國內供應方面，6月起供應端繼續(xù)有復產以及新產能計劃釋放，主要集中在云南、甘肅、廣西等地。消費方面，雖然一系類鼓勵性政策陸續(xù)發(fā)布，但房地產數(shù)據(jù)整體較為低迷，鋁型材訂單表現(xiàn)偏弱；上海車企完全復工復產，汽車方面預期向好；新能源領域表現(xiàn)持續(xù)亮眼。庫存方面，國內社庫數(shù)據(jù)顯示持續(xù)去庫，LME庫存持續(xù)下降。價格方面，鋁價的階段性反彈需要看政策的刺激力度和現(xiàn)貨流動性恢復情況，在供應端穩(wěn)步增長及房地產等終端需求不佳的悲觀預期下，短期內建議觀望思路對待。

■ 策略

單邊：中性。套利：中性。

■ 風險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。