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　　2018年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“新基建”，即新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，2020年以來(lái)，在疫情影響下,高層再次頻繁發(fā)聲，對(duì)“新基建”給予高度關(guān)注,并首次指出，“新基建主要包含5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域”,可見,在受疫情影響導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)階段內(nèi)壓力陡增的背景下,政府以新基建為突破口來(lái)拉動(dòng)消費(fèi),促進(jìn)投資以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的意圖不言而喻。

　　阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，新基建所涉5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源汽車等是鋁消費(fèi)的重要領(lǐng)域，其大規(guī)模投資建設(shè)必將帶動(dòng)新一輪鋁消費(fèi)增長(zhǎng)，這對(duì)于目前疲弱的下游消費(fèi)而言無(wú)疑是重大利好。結(jié)合近期各省公布的近50萬(wàn)億元的投資額（其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模7.6萬(wàn)億元），并考慮各領(lǐng)域鋁單耗，我們預(yù)計(jì)2020年新基建將帶來(lái)近近96.99萬(wàn)噸用鋁的消費(fèi)增量，這還是在不考慮大力發(fā)展充電樁將極大帶動(dòng)新能源汽車消費(fèi)情況下的可見增量，若考慮新能源汽車增長(zhǎng)（且宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯之下，政府極大可能出臺(tái)相關(guān)扶持新能源汽車領(lǐng)域的政策），新基建帶來(lái)的鋁消費(fèi)邊際貢獻(xiàn)更加可觀。

　　5G建設(shè)蓄勢(shì)待發(fā)，基站用鋁總量有限

　　2019年被譽(yù)為5G商用元年，各國(guó)競(jìng)相出臺(tái)鼓勵(lì)政策5G建設(shè)，以5G為代表的基建建設(shè)迎來(lái)快速發(fā)展期。12月22日，原工信部部長(zhǎng)李毅中說(shuō)道：中國(guó)要在7年建設(shè)600萬(wàn)個(gè)5G基站，總投資接近1.2萬(wàn)億到1.5萬(wàn)億，截止2019年12月底，全國(guó)進(jìn)入商用發(fā)展的5G網(wǎng)路服務(wù)已經(jīng)累積開通超過(guò)12.6萬(wàn)組5G網(wǎng)路基站，2020年底將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全國(guó)所有地級(jí)市覆蓋5G網(wǎng)絡(luò)，照此計(jì)算，今年建設(shè)基站總規(guī)?？蛇_(dá)65-80萬(wàn)個(gè)。根據(jù)阿拉?。ˋLD）調(diào)研了解，5G建設(shè)用鋁需求主要集中在基站，占比約90%左右，而5G基站用鋁集中在光伏逆變器、5G天線、5G基站散熱材料及熱傳動(dòng)等，主要材質(zhì)是合金鋁板3003及1100，按照目前主流設(shè)備廠商用鋁比例40kg/個(gè)來(lái)講，2020年5G基站將消耗約2.8萬(wàn)噸用鋁，考慮到基站用鋁3003及1100鋁合金需要消耗一定數(shù)量的廢鋁，5G大概率將消耗2.5萬(wàn)噸鋁。

　　高鐵、軌道交通再度提速，交通用鋁穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　2020年伊始，新冠疫情持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力陡增，高鐵、軌道交通等基建作為帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的粘合劑，在經(jīng)濟(jì)下行背景下再度站上風(fēng)口浪尖。

　　根據(jù)各地區(qū)發(fā)改委數(shù)據(jù)，2019年12個(gè)地區(qū)的城市軌道交通項(xiàng)目（地鐵、有軌電車）獲得國(guó)家及省市發(fā)改委批復(fù)同意，涉及的城軌交通線路約有59條，總的項(xiàng)目投資額約9700億元。其中約29條線路已處于在建狀態(tài)（2條進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)期），其余約30條線路預(yù)計(jì)將在2020年全面施工。“考慮到城軌建設(shè)周期通常長(zhǎng)于一年，預(yù)計(jì)年內(nèi)投資規(guī)模將為總投資的40%-50%左右，即2020年城軌投資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)4000億-5000億元左右，軌道交通運(yùn)營(yíng)里程有望突破8000公里。

　　軌道交通運(yùn)營(yíng)線路中，主要以地鐵、市域快軌及有軌電車為主，地鐵占75.6%，市域快軌占11.1%，有軌電車占5.7%，阿拉?。ˋLD）測(cè)算，2020年軌道交通將帶來(lái)約5.13萬(wàn)噸鋁消耗。

圖表1 近年來(lái)我國(guó)軌道交通發(fā)展情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：軌道交通網(wǎng)

　　鐵路方面，按照交通運(yùn)輸部年初披露的數(shù)據(jù)，2020年鐵路投資計(jì)劃安排8000億元，在疫情的影響及政府的表態(tài)中，新基建發(fā)力，鐵路投資極大可能再加碼。根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)發(fā)布的數(shù)據(jù)，至2019年末，中國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程為13.9萬(wàn)公里以上，其中高鐵3.5萬(wàn)公里，2020年計(jì)劃投產(chǎn)的新線為4000公里，其中高鐵為2000公里。阿拉丁（ALD）測(cè)算，2020年高鐵有望新增用鋁2.45萬(wàn)噸。

圖表2 近年來(lái)我國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

　　特高壓成電力用鋁為數(shù)不多需求增長(zhǎng)點(diǎn)

　　近年來(lái)，隨著我國(guó)電網(wǎng)改造逐步完成，電力投資增速也有所下滑，2019年全年電網(wǎng)投資完成總額4856億元，同比下降9.62%，這也是近四年來(lái)電網(wǎng)投資完成額首次降至5000億元以下的水平，同比降幅更是創(chuàng)下近年來(lái)的最低水平。2019年新增輸電線路長(zhǎng)度34022千米，同比下降17.2%，同樣創(chuàng)下近四年的最低水平。在前期大規(guī)模建設(shè)投資導(dǎo)致各省虧損加劇的背景下，12月國(guó)家兩大電網(wǎng)公司下發(fā)限制電網(wǎng)投資的通知，電力行業(yè)發(fā)展再次蒙上一層陰影。不過(guò)，盡管電力投資增速下滑，但由于我國(guó)能源分布遠(yuǎn)離負(fù)荷中心，遠(yuǎn)距離的電力輸送需要特/超高壓直流輸電，導(dǎo)致我國(guó)特高壓成為電力行業(yè)為數(shù)不多增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　2020年以來(lái)，國(guó)家電網(wǎng)換帥，新型冠狀病毒影響下，國(guó)家電網(wǎng)12條舉措推動(dòng)應(yīng)對(duì)疫情影響全力恢復(fù)建設(shè)助推企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)網(wǎng)大幅也由先前計(jì)劃投資4080億元提高至4500億元，其中特高壓建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模1811億元，可帶動(dòng)社會(huì)投資3600億元，整體規(guī)模5411億元。同時(shí)，近日國(guó)家電網(wǎng)研究編制《2020年特高壓和跨省500千伏及以上交直流項(xiàng)目前期工作計(jì)劃》，明確將加速南陽(yáng)-荊門-長(zhǎng)沙工程等5交5直特高壓工程年內(nèi)核準(zhǔn)以及前期預(yù)可研工作，積極推進(jìn)在建重點(diǎn)工程建設(shè)，復(fù)工青海-河南、雅中-江西±800千伏特高壓直流，張北柔性直流，蒙西-晉中、張北-雄安1000千伏特高壓交流等一批重大項(xiàng)目建設(shè)，新一輪特高壓建設(shè)箭在弦上。

　　特高壓用鋁主要集中在電線電纜，根據(jù)企業(yè)招標(biāo)工程匯總，以上項(xiàng)目如果投入建設(shè)，2020年全國(guó)特高壓電線電纜建設(shè)長(zhǎng)度有望達(dá)到8500公里，結(jié)合2018年批復(fù)的部分特高壓項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，我們預(yù)計(jì)全年建設(shè)長(zhǎng)度將會(huì)達(dá)到約9000公里，阿拉?。ˋLD）測(cè)算，2020年特高壓電線電纜用鋁有望達(dá)到86.91萬(wàn)噸。

　　綜上所述，在因疫情爆發(fā)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力陡增，鋁下游消費(fèi)萎靡不振的情況下，新基建無(wú)異于雪中送炭。在經(jīng)濟(jì)下行周期傳統(tǒng)制造業(yè)難以有較大突破的背景下，新基建無(wú)疑將加碼提速，由此將至少帶動(dòng)96.99萬(wàn)噸的鋁消費(fèi)。